Por Laura Sánchez
Investing.com - HSBC Asset Management apunta a un cambio importante en la macroeconomía. En su informe de perspectivas de mitad de año, al que ha tenido acceso CNBC, el banco británico recomienda a los inversores prepararse para un ciclo económico que pasará de la recuperación a la expansión, lo que traerá un período de menor rendimiento de la inversión y un cambio hacia una política fiscal.
El PIB se ha recuperado de la caída del 'efecto Covid' en EE.UU., China y en toda la industria de Asia y las ganancias corporativas están experimentando un repunte en forma de V, con las expectativas de beneficios para 2022 ahora por delante de las previsiones anteriores al Covid.
“Después de un período en el que el creciente optimismo de los inversores redujo las percepciones de riesgo y volvió a calificar las clases de activos de riesgo, la perspectiva ahora es la inversa”, apunta Joseph Little, estratega jefe global de HSBC.
"Cada vez más, las valoraciones se convertirán en un lastre para los rendimientos, ya que muchas buenas noticias sobre la recuperación ya se han incluido en los precios".
Las acciones con poco valor, las que cotizan con un descuento en relación con sus fundamentales financieros y su rendimiento, siguen teniendo sentido en un contexto de aumento de los rendimientos de los bonos.
"Favorecemos los mercados cíclicos como Reino Unido y Europa, así como los mercados emergentes", explica Little.
"El riesgo cíclico a la baja es el dólar estadounidense, que es particularmente importante para nuestra estrategia que favorece la renta variable internacional y la renta fija de mercados emergentes", añade este experto.
Aunque reconoció que no existe una solución "milagro", Little anima a los inversores a buscar nuevos diversificadores de cartera dentro de un universo más amplio de clases de activos alternativos.
“Los inversores deben buscar acercarse lo más posible a los flujos de efectivo reales protegidos contra la inflación”, resalta.
El cobre y los minerales como el uranio o los metales de tierras raras también son atractivos, estima HSBC.