El miércoles, al término de la reunión de dos días de la Reserva Federal, se prevé que las tasas de interés se mantengan sin cambios.
El mercado de bonos está enviando una clara señal de que, con las tendencias de inflación favorables, la Fed probablemente haya terminado de subir las tasas de interés durante este ciclo económico. Los mercados monetarios asignan una probabilidad del 99% a que la Fed mantenga las tasas el miércoles, mientras que las posibilidades de subida en noviembre se proyectan en un 33%.
Esta decisión de la Reserva Federal refleja un delicado equilibrio, ya que su objetivo es apoyar el crecimiento económico manteniendo la inflación bajo control. El banco central se ha mostrado vigilante a la hora de controlar las presiones inflacionistas, y este enfoque basado en los datos ha dado lugar a anteriores subidas de tasas.
Sin embargo, los últimos indicios sugieren que la inflación podría estar moderándose, lo que daría un respiro a la Reserva Federal.
Esto es lo que los principales observadores de la Fed esperan de Jerome Powell y su equipo:
Economistas de UBS (SIX:UBSG): "Esperamos un resultado relativamente dovish envuelto en la dependencia de los datos... Creemos que los participantes están generalmente cómodos con el nivel de las tasas nominales, y que el punto medio en 2023 se revisa a la baja con las revisiones a la baja de las proyecciones de inflación que esperamos". Recorremos la lógica en su interior. Esto no quiere decir que pensemos que el FOMC se compromete a no subir más las tasas. Por el contrario, esperamos que el presidente Powell diga que el FOMC está preparado para subir más las tasas si es apropiado. Esperamos que el participante medio esté dispuesto a esperar y ver si la caída de la inflación, haciendo que el tipo real sea más restrictivo con el tiempo, puede hacer el trabajo restante por ellos."
Economistas de Nomura: "Esperamos que la Fed mantenga las tasas en el 5.25-5.50% en la reunión de septiembre, en línea con los precios actuales del mercado. Los datos desde la reunión de julio han sido pesimistas. La inflación subyacente ha disminuido significativamente, y vemos indicios de que se ha iniciado un proceso de desinflación sostenible. El mercado laboral también ha comenzado a enfriarse gradualmente, con una ralentización del crecimiento de las nóminas y de las ofertas de empleo en los últimos datos. Esperamos que el resumen de las proyecciones económicas muestre un crecimiento más rápido y una inflación subyacente más baja en 2023, con cambios limitados en las previsiones para 2024 y años posteriores”.
Economistas de Goldman Sachs: "La pregunta inmediata para los mercados es si el punto medio seguirá proyectando una subida adicional este año hasta el 5.5-5.75%, presumiblemente en noviembre. Creemos que sí, pero sólo por una estrecha mayoría, y en parte con el propósito estratégico de preservar la flexibilidad. Seguimos pensando que el FOMC decidirá en última instancia en noviembre que ha avanzado lo suficiente en la lucha contra la inflación como para dejar la tasa de los fondos sin cambios”.
Economistas de Citi: "Se espera ampliamente que el FOMC se ‘salte’ la subida de tasas el miércoles a las 14:00 y es probable que las tasas de interés oficiales se sitúen ahora a 25 puntos base del tipo terminal. Un crecimiento mucho más fuerte de lo esperado, unos mercados laborales ajustados y el riesgo al alza de la inflación mantienen los riesgos sesgados al alza. El "punto" mediano de 2023 probablemente seguirá mostrando una subida de tipos de 25 puntos base más (que esperamos se produzca en noviembre). En nuestra hipótesis de base, el punto medio de 2024 se mantendrá, pero los riesgos apuntan a un cambio al alza, lo que reforzaría el mensaje de ‘más alto por más tiempo’".
Analistas de Bank of America: "Esperamos que la Fed mantenga el rango objetivo para la tasa de los fondos federales en el 5.25-5.5% en la reunión del FOMC de septiembre. Este resultado sería coherente tanto con las recientes comunicaciones de la Fed como con los actuales precios de mercado. No esperamos cambios en la política de balance de la Fed".
