La publicación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de septiembre de 2023 está prevista para el jueves 12 de octubre a las 08:30 ET (12:30 GMT).
Desde marzo de 2023, se ha producido un enfriamiento general de los precios tanto de los bienes como de los servicios. Aunque los precios siguen subiendo, el ritmo de aumento se ha ralentizado considerablemente en comparación con la rápida inflación experimentada en 2021 y 2022.
Esta ralentización es evidente en las tres categorías principales utilizadas a menudo por la Reserva Federal para el análisis: bienes, servicios y vivienda. Estas categorías han registrado un crecimiento más lento de los precios, y algunas incluso han experimentado descensos anuales, especialmente en los bienes, incluidos varios artículos alimenticios y autos usados.
Expectativas del mercado
La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, ha ido disminuyendo gradualmente en 2023, y las predicciones actuales sugieren que persistirá esta tendencia de enfriamiento de la inflación subyacente. El consenso prevé un aumento de la inflación subyacente del 0.3% en términos intermensuales y del 4.1% en términos interanuales.
Se espera que la inflación general aumente un 0.3% en términos intermensuales y un 3.6% en términos anuales. Sin embargo, mientras que las previsiones de consenso apuntan a una cifra redondeada del 3.6%, el mercado de swaps da a entender que la cifra redondeada a la baja es del 3.5%.
Por lo tanto, una cifra superior a la prevista podría dar lugar a un movimiento más fuerte de lo esperado en los mercados.
En agosto, el IPC subyacente aumentó un 0,3% y un 4,3% intermensual y anual, respectivamente. La inflación general subió un 0,6% y un 3,7%, respectivamente.
A pesar de la tendencia general de enfriamiento de los precios, el reciente aumento de los costes de la energía contribuyó a un repunte del IPC general en agosto. Esta tendencia podría persistir en el informe de septiembre, ya que los precios del petróleo siguieron subiendo durante ese mes.
Expectativas de los analistas
Esto es lo que esperan los tres principales bancos del próximo informe del IPC.
Morgan Stanley (NYSE:MS): "Esperamos un IPC subyacente del 0.26%M en septiembre (frente al 0.28%M de agosto, 0.3%M contra, 4.1% interanual). Los servicios básicos aumentan ligeramente (0.42%M frente a 0.39% en agosto) y continúa la deflación de los bienes básicos. La energía sigue siendo positiva, pero inferior a la de agosto, lo que sitúa el IPC general en el 0.32%M (3.6% interanual).
Goldman Sachs (NYSE:GS): "Esperamos un aumento del 0.22% en el IPC subyacente de septiembre (frente al 0.3% de consenso), correspondiente a una tasa interanual del 3.98% (frente al 4.1% de consenso). Esperamos un aumento del 0.30% en el IPC general de septiembre (frente al 0.3% de consenso), lo que corresponde a una tasa interanual del 3.55% (frente al 3.6% de consenso). Nuestra previsión es coherente con un aumento del 0.24% de los servicios básicos excluidos los alquileres y los alquileres equivalentes de los propietarios en septiembre... De cara al futuro, esperamos que la inflación mensual del IPC básico se mantenga en el intervalo del 0.2-0.3% en los próximos meses”.
Bank of America (NYSE:BAC): "Esperamos un informe del IPC de septiembre relativamente firme. El IPC general debería aumentar un 0.3% intermensual (0.25% sin redondear), con lo que la tasa interanual bajaría una décima, hasta el 3.6%. El resultado sería un índice general de la ANE de 307.342 puntos. Mientras tanto, esperamos que la inflación subyacente se redondee a la baja hasta el 0.2% intermensual (0.24% sin redondear) y que la tasa interanual caiga dos décimas hasta el 4.1%."
S&P 500 Reacción
Los analistas de Bank of America argumentan que el riesgo para el informe del IPC de septiembre es en realidad al alza, lo que significa que existe un mayor riesgo de que el IPC subyacente se imprima en el 0.3% m/m que en el 0.1% m/m.
En este caso, es probable que el S&P 500 y el mercado bursátil bajen, ya que esto puede percibirse como otra prueba de que la Reserva Federal puede decidir realizar al menos una subida más antes de finales de año.
"En caso de que los datos sean los esperados o superiores, se mantendría la posibilidad de una subida en noviembre", escribieron los analistas de Bank of America en su informe preliminar.
El movimiento a la baja de la renta variable podría verse respaldado por el rebote de esta semana en la renta variable, con el S&P 500 subiendo unos 150 puntos tras poner a prueba un soporte clave a corto plazo cerca de 4,200.
Los datos de Citibank sobre el posicionamiento en el mercado de futuros también muestran sólo un sentimiento "moderadamente bajista", lo que deja margen para que se añadan más posiciones cortas en caso de que el IPC se sitúe por encima de las expectativas.
Recordemos que se trata del último dato clave antes de la reunión del FOMC del 31 de octubre al 1 de noviembre.
