Por Michael Elkins
Las acciones del fabricante de vehículos eléctricos Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) bajan un 1.8% en las operaciones previas a la comercialización del miércoles, después de que RBC Capital Markets reiterara su calificación de "Outperform" (o con mejor desempeño que el resto del mercado) y recortara el precio objetivo a 62 dólares (desde 75 dólares).
Un analista de RBC Capital escribió en una nota que "la actividad alentadora a corto plazo nos da más confianza en la rampa del 4T22, pero reduciendo las estimaciones para 2023 por algunos factores de cambio. Mantenemos la calificación de OP (outperform), pero fijamos un objetivo de precio de 62 dólares según el modelo revisado".
Ha ajustado las previsiones de producción del tercer trimestre a 8.5k desde 8.65k. Para las entregas, RBC prevé ahora 7.2k desde 7.8k, más en línea con la estimación del consenso de 7.1k. El fabricante de automóviles, en su informe de resultados del segundo trimestre de 2012, dio a entender que el cambio al ferrocarril en lugar de la entrega por camión reduciría los costos, pero aumentaría la discrepancia entre la producción y las entregas.
El reciente aumento de la actividad de la empresa hace que RBC Capital confíe más en que la producción anual de 25,000 unidades sea factible. El rastreador de RBC Capital mostró que, durante la mayor parte del 3T22, la actividad de la planta fue ligeramente superior a la del periodo del 9 al 6 de septiembre, durante el cual el analista calcula que RIVN estaba produciendo, de media, unos 404 vehículos a la semana. Cerca del final del trimestre, el rastreador mostró otro pico de actividad, lo cual es alentador. La dirección sugirió que los trabajadores del segundo turno de la línea de montaje general podrían llegar a finales del 3T22/principios del 4T22.
Sin embargo, a pesar de los avances a corto plazo, RBC Capital sigue recortando las previsiones de producción para 2023, que pasan de 82.5k a 63.5k. Esto se debe principalmente a varios factores que RBC conoció en la Conferencia Industrial Global de RBC del 19 de septiembre.
En primer lugar, en el primer trimestre de 2013, RIVN pasará a introducir paquetes LFP y su nuevo motor Enduro de fabricación propia. El cambio probablemente causará algún tiempo de inactividad y se requerirá un nuevo incremento. En segundo lugar, a mediados de 2023, RIVN planea cambiar el tamaño de su planta para asignar el 75% de la producción a la R1, lo que requerirá un cambio de varias semanas. Como resultado, la previsión de entrega de RBC Capital para 2023 para Rivian pasa a ser de 57.7k frente a los 80k anteriores (el consenso es de 73k).
RBC también aprovecha la oportunidad para incorporar una rampa más prudente hasta 2025 y ahora prevé 159k entregas frente a las 182.7k anteriores (consenso 213k).