Los estrategas de Bernstein opinan que las acciones estadounidenses pueden no tener plenamente en cuenta la posibilidad de que las tasas de interés se mantengan elevados durante un periodo prolongado.
Destacan que las valoraciones del S&P, con una relación precio/beneficios de 19, están aproximadamente un 23% por encima de lo que consideran "valor razonable". Esta valoración se basa en la relación histórica entre los rendimientos nominales de los bonos y los múltiplos de mercado durante las dos últimas décadas.
Sobre la base del precio de cierre del jueves, esto indica que el S&P 500 debería cotizar justo por debajo de 3,400.
Incluso si se excluyen las siete mayores empresas tecnológicas, el múltiplo de mercado se mantiene un 8% por encima del valor razonable, dado un rendimiento nominal del Bono a 10 años del 4.75%, según su análisis. Una prima del 8% sugiere un "valor razonable" del S&P 500 en torno a 3,830.
Los estrategas creen que el mercado aún no ha descontado la posibilidad de que las tasas de interés se mantengan en niveles más altos durante un periodo prolongado.
A principios de año, los analistas afirmaron que esperaban que la rentabilidad de las acciones estadounidenses disminuyera en los próximos años.
En lugar de la sólida rentabilidad total anualizada del 12% registrada en los 10 años anteriores, los analistas prevén ahora una rentabilidad más modesta del 4%.
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S&P 500 opera 23% arriba de su “valor razonable”, dice analista
Publicado 27.10.2023, 05:54 a.m
S&P 500 opera 23% arriba de su “valor razonable”, dice analista
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