Investing.com - En un comunicado enviado a la Bolsa Mexicana de Valores este lunes, el fideicomiso de inversión en bienes raíces (Fibra) Macquarie (BMV:FIBRAMQ12) anunció que ha presentado al Comité Técnico de Terrafina (BMV:TERRA13), una propuesta “preliminar e indicativa no vinculante” para la compra e intercambio de hasta el 100% de sus certificados bursátiles fiduciarios inmobiliarios (CBFI), sumándose como otro postor interesado en adquirir dicha Fibra.
“La oferta consideraría un factor de intercambio de 1.05x por cada CBFI en circulación emitido por Terrafina, dando la oportunidad a ambos grupos de inversionistas de concretar una verdadera fusión entre pares, dando lugar a la Fibra institucional más grande de México”, se lee en el comunicado emitido por Macquarie.
Tras el anuncio de esta mañana, los valores de Terrafina en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registraban un ligero ascenso de 0.05% al valorarse en 42.00 pesos; en tanto, los títulos de Macquarie subían 0.13% al cotizar en 30.08 pesos.
Hasta antes del anuncio, se conocía que Terrafina había recibido seis propuestas de adquisición, incluyendo las de Fibra Uno (BMV:FUNO11) y Fibra Prologis (BMV:FIBRAPL14) y Fibra Monterrey (BMV:FMTY14).
“Fibra Macquarie considera que la operación propuesta representa una alternativa superior para los tenedores de CBFI de Terrafina con respecto de otras ofertas que se han anunciado públicamente a la fecha, así como una adquisición estratégica y atractiva para Fibra Macquarie”, señaló.
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Así, es posible observar que Terrafina actualmente presenta una sobrevaloración de 1.6% si se toma en cuenta el valor de mercado que otorga InvestingPro, basado en una serie de modelos financieros; pero si se considera el precio objetivo medio que otorga el consenso de 8 analistas que siguen a esta emisora, la sobrevaloración ascendería a un 5.4%, por lo que enfrentaría una posible corrección.
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Es posible observar que Terrafina tiene un gran número de aspectos positivos que podrían tener un efecto alcista, incluyendo que actualmente se negocian a un múltiplo bajo de beneficios, lo que podría ser un indicio de infravaloración; además, destaca que este valor ha mantenido constancia en el pago de dividendos; en el aspecto negativo y que podría incidir en un efecto bajista es la expectativa de una disminución de sus ingresos para este año.
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Del lado de Fibra Macquarie, los inversionistas pueden ver que actualmente es un valor infravalorado y que todavía podría observar un crecimiento, de acuerdo con la información exclusiva de InvestingPro .
Si se toma en cuenta el valor de mercado que otorga InvestingPro , basado en una serie de modelos financieros, Macquarie tiene una infravaloración de casi un 18%; y al observar el precio objetivo medio que otorga el consenso de 9 analistas que siguen a esta emisora, el potencial alcista de este valor estaría alrededor de un 22.6%.
Los ProTips de InvestingPro también ofrecen un panorama positivo para Macquarie, con perspectivas positivas sobre su rentabilidad y una negociación con una relación precio/beneficio (PER) baja en comparación con el crecimiento de sus beneficios a corto plazo, lo que refuerza la idea de que las acciones podrían estar infravaloradas y tienen oportunidad de ganancia. Del lado negativo, sobresale que también sus ingresos podrían disminuir este año, de acuerdo con las expectativas de los analistas.
Razones para esta transacción
De acuerdo con Macquarie, existen razones contundentes para una combinación entre ambos fideicomisos, incluyendo:
- Incremento por CBFI de los Fondos Ajustados Procedentes de las Operaciones (AFFO) y las Distribuciones, mientras se ofrece valor con oportunidad de crecimiento
- Mayor liquidez de los CBFIs en el mercado bursátil
- Portafolios complementarios que darían lugar a una huella geográfica más atractiva, permitiendo a la entidad combinada atender la demanda adicional procedente de las condiciones de mercado favorables, incluyendo el nearshoring
- Capacidad para aprovechar la plataforma de administración de propiedades escalable y verticalmente integrada de FIBRA Macquarie, que proporciona servicios internamente y al costo en funciones como administración de propiedades, arrendamiento, construcción, desarrollo, sustentabilidad, salud y seguridad, contabilidad, finanzas, legal y tecnologías de la información
- Lograr potenciales sinergias mediante la combinación de portafolios, escala y una reducción de los costos duplicativos inherentes a empresas públicas.
“Tenemos confianza en que la propuesta de FIBRA Macquarie representa la mejor alternativa para los inversionistas de Terrafina, dado que generaría rentabilidad inmediata y proporcionaría una oportunidad para generar valor a largo plazo”, comentó Simon Hanna, director general de Fibra Macquarie.
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