Fuertes aumentos de doble dígito en resultados operativos. Estimamos que Asur reportará sus resultados del 3T15 con un
aumento de 41.1% en Ventas (alza de 20.5% en suma de ingresos aeronáuticos y no aeronáuticos), de 28.5% en Utilidad Operativa y de 25.3% en Ebitda, para colocarse en P$2,074m, P$984m y P$1,103m, respectivamente. Por otro lado, esperamos que la
Utilidad Neta sea 17.8% mayor comparada con el 3T14, ubicándose en P$685m.
Pasajeros con gran desempeño e incremento en ingreso por pasajero. Durante el 3T15, el tráfico total de pasajeros de Asur
cerró con un sólido aumento de 15.2% vs. 3T14, impulsado tanto por los pasajeros nacionales con un alza de 13.9%, como por el
crecimiento en los pasajeros internacionales de 16.5%. En cuanto al ingreso por pasajero (suma ingresos aeronáuticos y no aeronáuticos / tráfico total), estimamos que habría una variación positiva de 4.6% respecto al 3T14.
Mayor rentabilidad (sin cambios contables) en el trimestre. Pronosticamos una baja en el margen operativo de la compañía de
4.6pp y en el de Ebitda de 6.7pp, para colocarse ambos en 47.5% y 53.2%, respectivamente. Consideramos que lo anterior se deberá a un fuerte aumento en los ingresos por servicios de construcción que esperamos sean de P$505m (vs. P$168m en el 3T14) por un mayor monto de Capex en el trimestre (P$762m esperado). Es importante señalar que dichos márgenes, sin tomar en cuenta los ingresos y costos por construcción (cambios contables), tendrían un buen avance de 3.9pp y 2.7pp, ubicándose el operativo en 62.8% y el de Ebitda en 70.3%.
Incremento de 17.8% en Utilidad Neta. Esperamos que la Utilidad Neta tenga un alza de 17.8%, debido principalmente al
aumento en los resultados operativos que se verá parcialmente compensado por mayores impuestos.