Avance BMV: Luz verde para subir tasas en marzo de la Fed. La balanza comercial en México empeora en enero.
Una tarde lluviosa en la Ciudad de México adornó con un cielo gris el cierre de la jornada de ayer con una caída en el IPyC, una depreciación del peso y un muy elevado dato de inflación quincenal, no visto desde hace casi 8 años.
El terreno quedó limpio para recibir esta mañana una apertura en Wall Street al alza y con certidumbre sobre el futuro en la política monetaria, pues el S&P500 sube 0.48% , el Nasdaq aumenta 0.36% y el Dow Jones trepa 0.46%. Movimientos alcistas que tienen un impulso directo en uno de los datos más esperados en los últimos días que es el oficial de empleo en EU. El cambio en nóminas no agrícolas para el mes de febrero fue de 235,000. El consenso preveía uno de 190,000, por lo que, tal como se estimaba, el mercado de trabajo se está fortaleciendo más de lo esperado y la absorción mayor a los 125 mil empleados, ha traído como consecuencia una disminución en la tasa de desempleo de 0.1%, pues para febrero ésta se ubica en 4.7%. Con los datos anteriores, la Reserva Federal tiene una luz verde más brillante para continuar con el proceso de relajación de la política monetaria acomodaticia.
A pesar que el mercado haya dado por descontado esta siguiente subida de tasas de interés el ritmo en el que la Fed se desenvuelva, es el que ahora está por verse. La atención se empezará a focalizar en la decisión que se tome en la reunión de junio, pues de seguir habiendo un paso marcado hacia adelante en la dinamización de la economía de EU, podríamos ver más de tres cambios en la tasa de interés de referencia que fueron los prometidos por Janet Yellen desde el año pasado. Entonces, las presiones inflacionarias vienen a cobrar mayor relevancia y los incentivos al repunte del dato en las siguientes semanas, son los que se atenderán día con día. Es por eso que la evolución de los salarios nominales serán un factor para no sólo ver el saneamiento del mercado de trabajo, sino para conocer el empuje vía demanda que habrá sobre los precios. Para el mes de febrero, el crecimiento mensual en el salario por hora apenas es de 0.2%, pasando de 26.03 dólares a 26.09 dólares, aunque el crecimiento anual en este rubro es de 2.8% al comparar el dato con febrero del año anterior. El crecimiento en el salario promedio semanal es de 0.23% pero la tasa de crecimiento anual se ubica en 2.5%, por lo que hay indicios de un crecimiento en la demanda al haber un ligero mayor ingreso disponible, lo cual puede influir en el crecimiento de la inflación a lo largo de este año.
El impacto directo en el mercado de deuda se ha notado desde jornadas anteriores. Aunque hoy la tasa de rendimiento de los bonos a 10 años en la Fed baja 2 pbs para ubicarse en 2.58%, ha sufrido un crecimiento de más de 70 pbs desde las elecciones de noviembre pasado, mientras que en los de México al mismo plazo la tasa se mantiene en 7.4%. Los inversionistas se adelantan a una caída en el precio de los títulos por lo que las ventas anticipadas se han sentido y los rendimientos se han disparado a niveles no vistos en 11 semanas.
El peso mexicano que ayer sufrió una depreciación de 0.86%, hoy tienen una ganancia de un 0.89% para ubicar a su paridad con el dólar en 19.66 pesos, al momento de escribir esta nota. Mientras el dólar que ha ganado fuerza tras la casi certeza de una subida de tasas, hoy pierde 0.25% en el Índice Spot de Bloomberg. Aunque haya perdido ligeramente terreno ante la estabilidad momentánea en la política monetaria de la zona Euro luego de la junta del Banco Central Europeo del día de ayer, la presencia del billete verde se nota en el crecimiento del índice que toma en cuenta a diez divisas influyentes en las transacciones diarias que utilizan el dólar, previo al dato de empleo y con el aumento de probabilidades de subida de tasas para marzo.
Otro motivo por el cual, el peso no pudo recuperar la estabilidad mostrada en días previos es la fuerte caída en los precios del petróleo. Pero hoy el WTI por fin sube 0.57% aunque el barril sigue por debajo de los 50 dólares y se ubica en 49.56 dpb; el Brent trepa 0.54% y se vende a 52.47 dpb. Los precios aun se encuentran deprimidos respecto a los niveles de la semana previa, derivado del fuerte aumento en los inventarios semanales de Estados Unidos y su repunte en las expectativas de producción para el final de año.
El oro y la plata vuelven a caer un 0.18% y 0.30%, respectivamente. La onza Troy se vende en 1,201 dólares mientras que la onza de plata se cotiza ya por debajo de los 17 dólares, en 16.99.
La información corporativa más relevante para México es el caso ya mencionado en notas previas, sobre la intensificación del Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT) en la regulación de América Móvil (MX:AMXL) para evitar que su preponderancia se expanda. De acuerdo al organismo regulatorio, la empresa de Carlos Slim deberá separara parte de su infraestructura de línea fija para ofrecer acceso a los competidores. Ayer las acciones de la empresa perdieron 4.54%.
En la información económica, se publicó la balanza comercial de mercancías en México para el mes de enero. Las exportaciones tuvieron una disminución de 17.3% respecto al mes de diciembre, lo cual es normal para cada inicio de año y en su comparación anual, el crecimiento fue de 11.4% respecto a enero del 2016. Aunque las importaciones tuvieron un marcado incremento anual de 10%, lo cual ha traído un saldo negativo de la balanza comercial de 3294.3 millones de dólares, ya que en niveles: las importaciones de enero superaron por 3294.3 millones a las exportaciones en enero, según datos del INEGI. El principal destino de las exportaciones mexicanas es Estados Unidos (83% del total), mientras que Estados Unidos tiene a México en cuarto lugar como proveedor, detrás de China, Alemania y Japón.
Recientemente se dio a conocer que el déficit comercial de Estados Unidos creció 0.4% en el año anterior, representando un monto del 2.7% de su PIB, hecho que perjudicó de manera importante al crecimiento del PIB que fue de 1.9%. Para México, el crecimiento de las exportaciones ahora vendría impulsado de la depreciación cambiaria que ha costado un repunte inflacionario en las mercancías y un encarecimiento en las obligaciones denominadas en dólares. Si bien el incremento de las exportaciones mexicanas no ha contribuido de manera sustanciosa al crecimiento real de la economía a pesar del establecimiento de una política económica promotora del sector externo, tampoco un empujón del tipo de cambio favorable al abaratamiento de las exportaciones parece tener impacto sustancioso en una economía fuertemente dependiente de la mayor demanda de importaciones y faltante de cadenas de valor importantes para generar ese arrastre relevante.
La siguiente semana se conocerán los resultados de la actividad industrial y los indicadores del sector manufacturero de México durante el mes de enero. Será interesante conocer la evolución del sector manufacturero que produce gran parte de los bienes de exportación, ante un escenario de tensiones comerciales con EU y los efectos de la fuerte depreciación acumulada desde el año pasado de la moneda.