- Banxico publicó su encuesta de expectativas económicas de marzo: sin cambios las expectativas de inflación general y PIB, pero modifica los pronósticos de la inflación subyacente y tipo de cambio.
- El pronóstico de la inflación subyacente aumentó a 4.15% anual vs 4.06% previo.
- Las expectativas de tipo de cambio disminuyeron hasta $18.10 por dólar.
Panorama actual: Se mantienen las expectativas de inflación general y crecimiento
El día de hoy, el Banco de México (Banxico) dio a conocer los resultados de la Encuesta sobre las Expectativas del Sector Privado, recabada en marzo de 2024, en la cual se mantienen los pronósticos de los principales indicadores de la economía mexicana. Al cierre de 2024 y 2025, la mediana del pronóstico de inflación general se mantuvo en 4.10% y 3.70% respectivamente. En contraste, la expectativa del cierre de 2024 para la inflación subyacente aumentó hasta 4.15% desde 4.06% previo y las del cierre de 2025 se situaron en niveles similares 3.72% vs 3.69% anterior. En este sentido, se prevé una reducción de 150 puntos base (pb) en la tasa de referencia, cerrando el año en un nivel de 9.50%. Por otro lado, las expectativas de crecimiento económico se mantienen en los mismos niveles respecto al mes anterior, la mediana del crecimiento del PIB se situó 2.40% para 2024 y 1.80% para 2025. Por último, los pronósticos del tipo de cambio disminuyeron para ambos cierres, el consenso ubicó la moneda en un nivel de $18.10 por dólar para el cierre del presente año y $18.35 para finales de 2025.
Pronóstico de la inflación general se mantiene mientras que la subyacente aumenta
En contraste de los datos presentados a inicios de año, los pronósticos de la inflación general permanecieron en los mismos niveles; el consenso espera una inflación de 4.10% a finales de 2024. Sin embargo, se presentan revisiones al alza en las estimaciones de inflación subyacente, luego de mantener por dos meses consecutivos las previsiones del consenso, lo que presentará mayores retos en la evolución de los precios.
La tasa de referencia continuará con recortes en 2024, cerrando en 9.50%
Con relación a la tasa de fondeo, el consenso conserva los niveles presentados anteriormente, recordando que en la última reunión de política monetaria la Junta de Gobierno del Banco Central recortó en 25pb la tasa de referencia, para ubicarse en 11.00%. Por lo que, se espera una reducción de 150pb adicionales, para situarse en un nivel de 9.50% a finales de 2024. Nuestro pronóstico permanece en un nivel cercano, prevemos una tasa de 10.00% al cierre de año.
¿Qué esperar?
A inicios de año, se presentaron incrementos en las expectativas de los indicadores principales, como el de inflación general y crecimiento económico. Se percibe una inflación con trayecto al objetivo establecido por el Banco Central y una economía resiliente. No obstante, será clave la evolución de la inflación subyacente, mismo que continúa con presiones de los precios al interior de ella. Este factor será el indicador principal por observar para los próximos recortes que realizará Banxico, así como la magnitud de estos.
