- En una decisión unánime, el Copom recortó la tasa de referencia Selic en 100pb, ubicándola en 11.25%.
- Este es el quinto movimiento a la baja en la tasa Selic en reuniones consecutivas.
- Los primeros dos movimientos a la baja fueron de 25pb, los segundos dos movimientos fueron de 75pb y hoy el Copom aceleró, aún más, el ritmo de baja en tasas.
- El comunicado resaltó que en el entorno externo el escenario es de incertidumbre.
- Esperan una recuperación gradual de la actividad económica en el 2017.
Destacaron el desempeño favorable de la inflación y explicaron que el escenario base para la inflación incorpora riesgos tanto al alza como a la baja:
(1) El alto grado de incertidumbre en el entorno externo puede dificultar el proceso de desinflación;
(2) La implementación de reformas especialmente en el frente fiscal, es muy relevante;
(3) Un choque de oferta favorable sobre los precios de los alimentos puede tener efectos de segundo orden e impactar a la baja a las expectativas de inflación y a la inflación en otros sectores;
(4) La recuperación de la economía puede ser más o menor lenta y gradual de lo que se anticipa.
El Copom considera que la convergencia de la inflación a la meta del 4.5% es compatible con el proceso de flexibilización monetaria y que la moderada intensificación del ritmo de relajación monetaria es adecuado.
El Comité explicó que la extensión del ciclo de relajación monetaria dependerá de las estimaciones de la tasa de interés estructural de la economía, de la evolución de la actividad económica y de las proyecciones y las expectativas de inflación.
En nuestra opinión, el Copom reducirá nuevamente la tasa Selic en la próxima reunión del 31 de mayo en otros 100pb .