Los futuros del trigo CBOT, tanto el contrato ZWZ7 (de diciembre de 2017) como el ZWH8 (de marzo de 2018), cayeron ayer a nuevos mínimos contractuales por las ventas técnicas y la continua fuerte competencia en el mercado de exportación global. El maíz, por su parte, ha logrado mantenerse dentro de su rango establecido y, hasta cierto punto, se ve respaldado por el aumento de los precios del etanol en respuesta a los crecientes precios del petróleo.
Esto ha significado que el diferencial del maíz con el trigo, al que ingresamos con éxito hace un par de meses, ha vuelto a un nivel potencialmente atractivo de alrededor de 70 centavos por bushel.
Una cosecha rusa récord sigue llegando al mercado de las exportaciones, lo que crea problemas en la capacidad de los agricultores estadounidenses para competir, sobre todo teniendo en cuenta la reciente fortaleza del dólar.
Los fondos de cobertura (hedge funds) están a punto de comenzar su ronda de futuros mensuales de los contratos de diciembre, que para muchos ocurrirá entre el 5° y el 9° día hábil. La posición corta neta en le maíz alcanzó 174.000 lotes, y en el trigo, 84.000 lotes en la semana hasta el 24 de octubre.
Sin embargo, utilizando el interés abierto de los contratos como guía, la posición corta en el trigo constituye una parte más grande. Sobre esa base, la presión desde la compra de diciembre y la venta de marzo podría afectar al trigo de marzo más que al maíz de marzo, lo que lleva a un diferencial aún más bajo. 
En esta etapa, el reingreso de un trigo largo/maíz corto está en el radar. Pero primero tenemos que ver que el trigo se estabilice, lo que hasta ahora no ha logrado a pesar de las conversaciones sobre el empeoramiento de las condiciones de los cultivos de invierno.
Fuente: DIF Markets