Opinión crediticia de Cemex: Estable. Al 2T16 reiteramos nuestra opinión crediticia de Cemex (MX:CMXCPO) en ‘Estable’ con base en la paulatina fortaleza operativa que la empresa ha mostrado, la mejora del perfil de vencimientos y los avances para recuperar su grado de inversión en escala global. Al cierre de la primera mitad del 2016, la empresa ha refrendado y actualizado sus iniciativas dirigidas a
lograr el grado de inversión, dentro de las cuáles para el cierre del año espera lograr reducciones en costos y gastos de $150mdd, flujo de efectivo libre de entre $500mdd a $550mdd, reducción de deuda total de entre $1,500mdd a $2,000mdd (al 2T16 $1,300mdd proforma), y cerrar el año con un índice deuda fondeada consolidada / EBITDA menor a 4.5x (4.93x al 2T16).
Ingresos al 2T16 en línea con los reportados en el mismo periodo de 2015. Cemex reportó ingresos totales por $3,682mdp, lo cual implicó una disminución de 0.7% con respecto al mismo periodo del año anterior. Si bien la empresa registró avances en sus resultados de México y Estados Unidos, estos fueron contrarrestados con menores ventas en América Central, Sur y el Caribe, así
como Asia, Medio Oriente y África, y en menor medida en Europa. Cabe mencionar que en línea con la estrategia de valor antes de volumen, la empresa reportó aumentos en los precios consolidados de sus tres productos principales.