La semana pasada dos de los principales ETF centrados en el cannabis, el ETFMG Alternative Harvest ETF (NYSE:MJ) y el Cannabis ETF (NYSE:THCX) anunciaron que distribuirían dividendos.
THCX declaró un dividendo de aproximadamente 25 centavos de dólar por acción, que se pagará el 23 de junio a los accionistas registrados al cierre de operaciones del 22 de junio. Con esta distribución, el pago de dividendos hasta la fecha de THCX asciende a aproximadamente 67 centavos por acción.
MJ, por su parte, pagó un dividendo de 28 centavos por acción el 18 de junio a los accionistas registrados al cierre del día 16 de junio. Con este último pago, el fondo espera proporcionar a sus accionistas un rendimiento anualizado de 8.17% - 7.42% después de deducir el índice de gastos de 0.75% de MJ.
Un cálculo veloz sugiere que el rendimiento anualizado de THCX es de alrededor del 6,7% antes de gastos y tarifas.
Pero, ¿cómo es posible que los ETF estén devolviendo dinero a sus accionistas incluso en un contexto en que sus valuaciones han caído alrededor de un 20% desde el comienzo del año?
La respuesta corta: el dinero para el dividendo (al menos en el caso de THCX) proviene de los ingresos por préstamos de acciones, según Matt Markiewicz, Director Gerente de THCX The Cannabis ETF.
Esto significa que las acciones del fondo se están prestando a prestatarios a tasas atractivas. Dado que los accionistas de THCX tienen derecho a la mayoría de los ingresos obtenidos, estos ingresos se devuelven en forma de dividendos.
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Tenga en cuenta que la mayoría de las acciones de cannabis cuentan con tasas de préstamo estelares debido a la capitalización relativamente baja del mercado y la flotabilidad de muchas de ellas. Esto es el resultado de una demanda más alta de lo normal para pedir prestadas acciones, ya sea en corto (para sortear) o para comerciar (tradear), junto con una oferta inferior a la media de estas acciones.
Ahora, sumemos todo esto al hecho de que muchas acciones de cannabis también tienen mucha demanda corta (están muy shorteadas), y lo que obtenemos es una situación muy favorable para el prestamista. En este contexto, los ETF como THCX pueden prestar acciones a un inversor institucional, incluso durante unos pocos días, y generar ingresos para sus propios inversores.
En detalle
"Dado que la mayoría de las empresas de cannabis no pagan dividendos, y mucho menos generan ganancias, algunos ETF de cannabis pueden ofrecer una propuesta de valor única, ya que ofrecen a los inversores una exposición diversa a una industria en crecimiento, pero con un componente de ingresos", dijo Markiewicz a Benzinga y El Planteo.
De hecho, en dos décadas trabajando en Wall Street, Markiewicz no ha visto muchas carteras de acciones enfocadas en industrias en crecimiento que ofrezcan un nivel significativo de rendimiento.
“En este entorno de tasa de interés cero, los asesores financieros están abiertos a soluciones innovadoras para ayudar a proporcionar ingresos a sus clientes. Sin embargo, simplemente no saben esta opción puede ser provista por un ETF de cannabis”, dijo.
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El inversor siente que los inversores han acumulado en acciones de gran capitalización que pagan dividendos como Procter & Gamble Co (NYSE: NYSE:PG), Johnson & Johnson (NYSE: JNJ (NYSE:JNJ)) e incluso Microsoft Corp. (NASDAQ: NASDAQ:MSFT).
Otros, en cambio, han recurrido a ETFs de renta fija que, "gracias a la Fed [la Reserva Federal de los Estados Unidos], han visto entradas récord este año, y ni siquiera es julio", agregó Markiewicz.
"La mentalidad de rebaño puede ser un viento de cola cuando los precios de los activos están subiendo, por supuesto; pero cuando baja la marea, puede que uno no se sienta tan cómodo de pie, desnudo en la playa".
Artículo publicado originalmente en Benzinga y ElPlanteo.com