George Santayana señaló una vez sabiamente que "quienes no recuerdan el pasado están condenados a repetirlo".
A lo largo de la historia del mercado, los historiadores del mercado han sido testigos de muchos casos de los que deberían haber aprendido lecciones sobre la arrogancia. Sin embargo, la mayoría no aprende las lecciones que ofrece la historia.
No tendremos más cracks en nuestro tiempo.
Esto lo dijo John Maynard Keynes en 1927, dos años antes del crack bursátil que desembocó en la Gran Depresión.
Los precios de las acciones han alcanzado lo que parece una meseta permanentemente elevada. No creo que ocurra pronto, si es que alguna vez ocurre, una ruptura de 50 ó 60 puntos desde los niveles actuales, como se ha predicho. Creo que el mercado de valores alcanzará niveles muchos más altos dentro de unos meses.
Esto lo dijo el 17 de octubre de 1929, unas semanas antes del crack del 29, el Dr. Irving Fisher, profesor de Economía de la Universidad de Yale. El Dr. Fisher fue uno de los principales economistas estadounidenses de su época.
No puedo evitar alzar una voz discrepante ante las afirmaciones de que vivimos en el paraíso de los tontos, y que la prosperidad en este país vaya necesariamente disminuir y retroceder en un futuro próximo.
Esto lo dijo el 12 de enero de 1928 (poco más de un año y medio antes del crack bursátil de 1929) E. H. H. Simmons, presidente de la Bolsa de Nueva York.
No habrá interrupción permanente de nuestra prosperidad.
Esto también lo dijo Myron E. Forbes, presidente de Pierce Arrow Motor Car Co. poco más de un año y medio antes del crack bursátil de 1929.
Y éstas son sólo algunas de las citas populares de la época.
Por cierto, ¿ha oído hablar alguna vez de la compañía Pierce Arrow Motor Car? ¿No? Eso es porque quebró durante la Gran Depresión. Pero estoy divagando.
Entonces, ¿cree que nuestros funcionarios públicos han aprendido las lecciones de la historia?
En 2017, Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal en ese momento, dijo que el sistema bancario es "mucho más fuerte" debido a la supervisión de la Fed y al aumento de los niveles de capital. Después continuó con lo que creo que fueron unas declaraciones que harán historia. Yellen predijo que, gracias a las medidas de la Fed, es improbable que se produzca otra crisis financiera "en nuestra época".
También quiero recordarles que ésta es la misma Janet Yellen que dijo el 11 de diciembre de 2007 (justo antes de que el mercado comenzara a derrumbarse):
No me parece que las condiciones del sector bancario sean tan sombrías como durante la crisis crediticia de principios de los 90...
En cierto modo, tenía razón. Las condiciones en 2008 eran mucho peores.
Ya en 2017, justo después de que la Sra. Yellen hiciera su última proclamación sobre el "nuevo y mejorado" sistema bancario, escribí un artículo señalando lo siguiente:
Dentro de 10 años, es probable que añadamos a Janet Yellen a la lista de los que no tuvieron la previsión de ver lo que la historia debería haberles enseñado... Siento decirle esto Sra. Yellen, pero la lección de la historia la aprenderán por las malas aquéllos que no han sabido aprender del pasado, como ya advirtió el Sr. Santayana. Esta vez no es diferente.
Lo que también es bastante interesante es lo que Alan Greenspan dijo una vez sobre la capacidad de la Reserva Federal para pronosticar el futuro:
En realidad no podemos pronosticar de una forma tan precisa, y sin embargo, fingimos que podemos, pero en realidad no podemos.
Tal vez podamos entender el contexto en el que debemos recibir las declaraciones de ayer de Jerome Powell de que "el sistema bancario es sólido y resistente".
Pero, como ven, el Sr. Powell no tiene más remedio que hacer declaraciones como ésta, independientemente de que las crea ciertas. Nuestros funcionarios del Gobierno están jugando ahora al juego de la gallinita ciega con nosotros con respecto al sistema bancario. Saben muy bien que cuando la población pierda la fe en el sistema bancario, perderán el juego de la gallinita ciega. Por lo tanto, no tienen más remedio que proclamar públicamente la fortaleza del sistema, a pesar de sus creencias en contrario.
Y, para ser sinceros, si han revisado los balances de los bancos, como hemos hecho nosotros, entonces no hay forma de que puedan ser honestos en su valoración de que "el sistema bancario es sólido y resistente". Los balances subyacentes sugieren lo contrario.
Y, si tiene dinero en la industria bancaria de Estados Unidos, entonces es usted simplemente un peón en este juego de la gallinita ciega que están jugando nuestros responsables de política monetaria, y es hora de que actuemos. Es hora de que investigue a fondo los bancos que albergan su dinero tan duramente ganado para determinar si su banco es realmente sólido.
Estamos hablando de proteger el dinero que tanto le cuesta ganar. Por lo tanto, debería hacer las debidas investigaciones en relación con los bancos que actualmente albergan su dinero. Usted tiene la responsabilidad ante sí mismo y ante su familia de asegurarse de que su dinero reside en la más segura de las instituciones. Y, si confía en la FDIC, le sugiero que lea nuestros artículos anteriores, que explican por qué esa confianza no será algo tan prudente como usted cree en los próximos años.