- Entre varias señales positivas, continúa la recuperación global. Llega la segunda revisión del PIB de EE.UU.
- Subas generalizadas en los mercados globales: futuros de EE.UU. +0,6%, Euro Stoxx 600 +1,37% y Shanghai Composite cerró la semana con un rebote de +0,94%.
- Hay señales positivas desde el G-20, subas en commodities, expectativas de nuevos estímulos en China y mejores resultados económicos en EE.UU. (ayer órdenes de bienes durables +2,0% MoM).
- Indicadores técnicos bullish tanto para el S&P 500 como para el WTI: quebraron la media de 50 ruedas y el indicador MACD pasó a zona de compra. Igualmente recomendamos mantener la cautela.
- El Gobernador del PBOC dio indicios de la posible llegada de nuevos estímulos. Asimismo indicó que Beijing no depreciará drásticamente al yuan.
- La OCDE se sumó al pedido del FMI e instó a los G-20 a dar una respuesta política ante el débil panorama de crecimiento.
- Llega la segunda estimación del PIB del 4ºT15 de EE.UU.: se aguarda una desaceleración a 0,4% QoQ desde el 0,7% previo.
- El índice PCE de inflación (+0,2% MoM esperado), los ingresos (+0,4%) y gastos personales (+0,3%) mostrarían una mejoría en la economía estadounidense en enero.
- Kraft Heinz (N:HNZ) (O:KHC) reportó ganancias e ingresos que superaron las estimaciones del consenso; GAP (GPS) no logró alcanzar la facturación proyectada; Royal Bank of Scotland (L:RBS (N:RBS_pl)) presentó una nueva pérdida. No logra beneficios netos desde 2008.
- Se descuenta que en la reunión de marzo el BCE rebajará la tasa de depósitos -0,1% y la gran pregunta es cómo personalizará el QE.
EE.UU.
Los futuros de EE.UU. registran subas promedio de 0,6%, acumulando así otra semana de resultados positivos. Al cierre del jueves, el S&P 500 mostró una mejora de 1,8% en las últimas cuatro ruedas. Fue clave el cruce por encima de la media de 50 ruedas, que motiva a los inversores a continuar absorbiendo activos de riesgo. Se advierte igualmente que el volumen ha sido moderado. La apertura positiva se da en un contexto donde los ministros del G-20 están reunidos en Shanghai y tratan de disipar los temores sobre el crecimiento económico mundial.
También ayudan las ganancias en los commodities, la expectativa de nuevos estímulos en China y los mejores resultados económicos que se fueron conociendo en la semana en EE.UU., que alivianaron un poco los temores sobre una recesión en el país. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo (OCDE) ha llamado la atención al grupo para que llegue a una respuesta política urgente en respuesta al débil crecimiento, haciéndose eco de un pedido similar por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI).
La mirada de los inversores estará puesta hoy en la revisión del PIB del 4°T15, que se espera se desacelere a 0,4% QoQ desde el 0,7% estimado previamente. La proyección de menor crecimiento se da ante una caída en la acumulación de inventarios y de la inversión, tanto residencial como no residencial.
Europa
Las bolsas europeas operan con fuertes alzas esta mañana, absorbiendo el rally en EE.UU. posterior al cierre de ayer de la región. Las expectativas de nuevos estímulos en Asia impulsan ganancias en el sector minero. Tanto Glencore (L:GLEN) (GLNCY) como Arcelormittal (AS:ISPA) (MT) elevan su cotización. A Mario Draghi le quedan dos semanas para decidir en qué forma intensificará los estímulos monetarios cuando se reúna el Banco Central Europeo (BCE) en Frankfurt los días 9 y 10 de marzo próximos.
Se descuenta que el BCE llevará a cabo una rebaja en la tasa de depósitos de -0,1% (ya se encuentra en -0,3%). Dado que este movimiento deprimiría aún más la rentabilidad de los prestamistas, los funcionarios podrían introducir una tasa de dos niveles o conceder mayores exenciones por reservas mínimas, una estrategia utilizada por otros bancos centrales de la región. Aún la gran pregunta es cómo personalizar el programa de flexibilización cuantitativa.
Es posible que el BCE elimine las disposiciones sobre la suscripción de capital que vincula las compras a la dimensión de la economía, frenando la injerencia de la deuda de Alemania, lo que habilitaría a comprar una mayor cantidad de proporción de deuda de otros países. Paralelamente, la máxima entidad monetaria de la Eurozona podría flexibilizar las clases de activos aptos para compras del programa QE, quizá mediante la demanda de bonos corporativos.
Se confirmó que el crecimiento del PIB de Francia en el 4ºT15 fue 0,3% QoQ, cifra que se ubicó por encima del 0,2% proyectado previamente. El IPC de España (preliminar) cayó -0,8% YoY en febrero, por debajo del -0,5% que se esperaba. Aún se aguarda por el dato de inflación de Alemania, para el que se estima un avance del 0,5% MoM.
Asia
El índice Shanghai Composite rebotó 0,94% tras el selloff de la jornada previa y terminó la semana en 2767,21 puntos ante la expectativa de aplicación de una política expansiva por parte del PBOC.
El Gobernador del Banco Popular de China (PBOC), Zhou Xiaochuan, señaló que la entidad aún tiene herramientas de política disponibles para enfrentar los riesgos a la baja de la economía, destacando la posible llegada de nuevos estímulos. Asimismo indicó que Beijing no depreciará drásticamente al yuan.
Por su parte, el Nikkei 225 de Japón cerró en su nivel más alto en casi tres semanas, en un contexto de debilidad del yen y los buenos resultados provenientes de los mercados norteamericanos. De esta forma el índice de referencia ascendió a 16188,41 unidades