- La FED publicó la minuta de la reunión de marzo, en la cual se decidió conservar el rango de la tasa de fondos federales (5.25% – 5.50%).
- Los miembros del FOMC señalan que requieren de mayor certidumbre en la trayectoria de la inflación, previo a su primer recorte.
- El dot – plot se mantiene sin cambios, considera 3 recortes (-75 pb) para 2024.
Visión actual de los miembros del FOMC
En EUA, se publicó la minuta de la sesión del 19 y 20 de marzo de 2024, en la cual se decidió mantener sin cambios el rango de la tasa de fondos federales (5.25% – 5.50%). El comunicado de hoy refleja una postura cautelosa por parte de los miembros del FOMC, quienes señalaron que previo a realizar un ajuste en su tasa, se requiere de mayor certidumbre sobre la convergencia de la inflación a su meta. Las proyecciones de la inflación PCE (2.4%) se mantuvieron en el mismo nivel para el 2024, con un ajuste al alza para el cierre de 2025 y una disminución para 2026. Adicional, se revisaron al alza el crecimiento económico (2.1%) para 2024 y de la tasa de fondeo (3.9%) para 2025. Es importante recordar que, la FED no ha realizado recortes en la tasa de interés desde julio de 2022. En contraste, durante el mes de marzo Banxico realizó el primer recorte de su tasa de referencia (11.0%), con este ajuste el diferencial de tasas entre ambos países se sitúa en 550 puntos base.
Variables clave: inflación, empleos y crecimiento económico
Estimación anterior 4.6 3.9 3.1 4.6 3.6 En el comunicado, los miembros destacaron el avance desinflacionario. No obstante, percibieron una presión en los resultados de enero y febrero. Algunos integrantes observaron que el incremento se inclinaba por factores estacionales, por lo que será clave la evolución de los meses posteriores. En lo que respecta al mercado laboral, la tasa de desempleo se ha reducido considerablemente, mientras que la generación de empleos se ha fortalecido. En este último, algunos integrantes señalan el impacto migratorio para la oferta y demanda laboral, así como en el crecimiento económico. Con el resultado de las variables anteriores, la mayoría de los integrantes del comité reflejaron una postura dovish, indicando que sería adecuado, efectuar un ajuste en la tasa de interés en el curso del año.
¿Qué esperar?
Al mes de marzo, el panorama de los miembros del FOMC prevé 3 recortes al cierre de 2024. Sin embargo, al interior de la minuta, los miembros del FOMC señalan que previo a realizar cualquier movimiento en el rango de la tasa de fondos federales, se requiere de mayor certidumbre en la trayectoria de inflación, aún lejos del objetivo establecido por la FED. Al momento y considerando los últimos datos de inflación y generación de empleos, el mercado recalibró su postura de política monetaria, con ajuste de 2 de recortes en la tasa de fondos federales para 2024, en lugar de 3. En este sentido, se podría observar un ajuste en los pronósticos de la FED, inclinando la balanza a ejecutar los recortes a finales del año. La atención para las próximas decisiones de política monetaria se centrará en la evolución de la inflación, oferta y demanda laboral y dinamismo del crecimiento económico.
