- Prologis presentó un reporte positivo al 3T21, en línea a los estimados
- Los Ingresos y el FFO (en pesos) presentaron un ajuste de -1.2% y -6.4%, pero en dólares fueron aumentos de 9.5% y 3.1% respectivamente.
- Nuestra Recomendación es Compra con un PO de $53.0 para finales de 2022.
Fibra Prologis Presenta su 3er Reporte del 2021
Al 3T21, Fibra Prologis presentó un ajuste en los Ingresos FFO de -1.2% y -6.4% respectivamente (cifras en pesos), pero en dólares fueron aumentos de 9.5% y 3.1% respectivamente (en línea a lo estimado). Los resultados consideraron los siguientes aspectos: 1) Un aumento en el GLA de 3.3%, la cual considera nueva superficie en la división de mercados de consumo y manufacturas; 2) Un aumento en la Renta (dólares) de 0.9% vs 3T20; y 3) Una Tasa de Ocupación de 97.0%, un nivel superior en 60pbs vs 3T20. Consideramos que las métricas operativas del portafolio resultaron positivas, destacando la madurez reflejada en la Tasa de Ocupación, la cual en este periodo incluye nueva superficie arrendable.
Crecimiento de Prologis en los Mercados Globales y Regionales
Para los 2 principales Mercados de Prologis observamos los siguientes resultados: 1) En línea a lo previsto, en los Mercados de Consumo visualizamos un ligero aumento en el GLA de 3.4%, un aumento en la Renta (usd) de 0.6% y una Tasa de Ocupación de 98.9% (+240pbs vs 3T20); y 2) En los Mercados de Manufacturas observamos un aumento en el GLA de 3.3%, un incremento en la Renta (usd) de 1.0%, y una Tasa de Ocupación de 94.7% (-350pbs vs 3T20).
Validamos una Favorable Expectativa en Prologis para 2022
Consideramos que el reporte de Prologis fue positivo, ya que inercialmente se validó un atractivo aumento de superficie, además las métricas operativas (la ocupación) mantuvieron la resiliencia observada durante el 2021. Reiteramos nuestra visión del Fibrómetro, donde hemos señalado que la Fibras industriales reflejarían un entorno más defensivo ante la coyuntura (incluso mejor al previsto en el caso de FibraPL). Será importante considerar los mayores niveles de tasas de interés en los próximos 12 meses (se esperarían los últimos movimientos durante el 2022), sin embargo, en distribuciones consideramos que la Fibra mantendría el atractivo respecto a otras fibras del sector. Posterior al reporte y revisando el escenario para el 2022, Nuestra Recomendación es de Compra con un PO de $53.0 para finales de 2021.
