GMEXICO, un trimestre negativo. Grupo México (MX:GMEXICOB) estará publicando sus cifras del 3T15 entre el martes 27 y el miércoles 28
de octubre próximos. La caída en los precios de los metales afectará los resultados. De acuerdo a nuestro modelo de proyecciones para este trimestre esperamos disminuciones anuales del 15.1% en los ingresos y del 24.1% en el EBITDA, en términos de dólares.
Fuertemente afectado por la debilidad en los precios de los metales. En términos anuales, el precio promedio del cobre mostró
una disminución del 24% al pasar de US$3.16 por libra en el 3T14 a US$2.40 en el 3T15. Por lo que respecta al molibdeno, éste mostró una baja mucho más importante, cercana al 55% en términos anuales. Las bajas mencionadas deberán de verse
compensadas con incrementos en los volúmenes de venta.
Anticipamos un crecimiento del 7.0% en los volúmenes de cobre y estabilidad en los del molibdeno. Lo anterior como resultado del
arranque de la operación de la planta ESDE III en Buenavista. Bajos precios afectan márgenes. La baja en los precios de los
metales se verá parcialmente mitigada con las mayores eficiencias alcanzadas en minería con un estricto control en costos. En la
división de Transporte anticipamos crecimientos modestos ante el efecto negativo de conversión por la debilidad del peso frente al
dólar, pero seguirá siendo evidente la elevada rentabilidad de estas operaciones. En Infraestructura anticipamos resultados débiles por menores precios. De esta forma anticipamos una contracción de 4.4pp en el margen EBITDA para ubicarse en 37.1%.
Perspectivas para el cobre. Estaremos atentos a las perspectivas de la compañía respecto del cobre, sobre todo ante la baja tan
importante que han sufrido los precios de los commodities recientemente por el impacto de la desaceleración en China.