El día de hoy comienza la reunión de dos días del FOMC, la cual culminará el día de mañana con la publicación del anuncio de política monetaria, la revisión a las proyecciones económicas y el discurso del Presidente del Fed Yanet Jellen. En este contexto, no esperamos cambios en la tasa de referencia. Sin embargo, por lo que respecta a las proyecciones macroeconómicas, esperamos pocos cambios en lo que se refiere a las estimaciones de crecimiento, inflación y desempleo en el corto y mediano plazo. No obstante, consideramos que el dot-plot –gráfico de puntos con el estimado del nivel de tasas a final de cada año por parte de cada miembro del Fed–, mostrará que el consenso del Fed solamente esperaría un alza de 25pbs antes de que termine el año. Más relevante será probablemente una revisión significativa a la baja del nivel de la tasa de largo plazo, lo que implicará un ciclo de alza de tasas más gradual al que inicialmente se había planteado.
En este contexto, para el ECB sería de utilidad un tono hawkish por parte del Fed que diera mayor confianza sobre las perspectivas económicas globales, logrando que las curvas de rendimientos mejoraran en la Eurozona y permitan un mejor funcionamiento de su QE .Por la noche, el Banco de Japón emitirá su decisión de política monetaria, para la cual existe gran incertidumbre. Un ex miembro del banco central ha comentado que referirían un recorte en tasas sobre un nuevo incremento en el monto de compra de bonos.
En el entorno político internacional, el debate de las Naciones Unidas comenzará hoy en Nueva York, donde participarán Barack Obama, Francois Hollande, Theresa May y Alexis Tsipras. El presidente Enrique Peña Nieto se reunirá con el CEO de BlackRock (NYSE:BLK) Larry Fink en Nueva York y posteriormente asistirá al evento de Naciones Unidas. Por lo pronto, Michel Temer ha dicho que utilizará medidas impopulares para revivir a la economía brasileña, por medio de un límite al gasto público y reformar al sistema de pensiones. Respecto a cifras económicas, en EE.UU., los inicios de construcción disminuyeron 5.8% m/m en agosto. Del mismo modo, los permisos de construcción se redujeron 0.4% durante el mismo mes.
En México, alrededor de las 3:30pm Banamex publicará su encuesta quincenal de expectativas. Los analistas estarán atentos a los pronósticos de inflación de la primera quincena de septiembre, así como a los estimados de inflación para éste y el próximo año. Por su parte, también será interesante analizar los estimados respecto a la postura monetaria de Banxico. Cabe recordar que en la última encuesta de Banamex sólo tres economistas, incluidos nosotros, habíamos mantenido septiembre como fecha probable para la siguiente alza de tasas. Dada la fuerte depreciación que ha presentado la divisa mexicana en los últimos días, y el impacto que podría tener sobre las expectativas inflacionarias, es muy probable que varios analistas ahora contemplen que Banxico probablemente incrementará la tasa de referencia en la reunión de la próxima semana.