Paquete Económico 2016. Según la Ley de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria, el Ejecutivo Federal debe enviar al Congreso de la Unión, a más tardar el 8 de septiembre de cada año el llamado Paquete Económico, que incluye la iniciativa de Ley de Ingresos, el proyecto de Presupuesto de Egresos así como los Criterios Generales de Política Económica. La Cámara de Diputados tiene hasta el 20 de octubre para aprobar la Ley de Ingresos, y la Cámara de Senadores hasta el 31 de octubre. Por lo que respecta al proyecto de Presupuesto de Egresos, éste solamente es revisado por la Cámara de Diputados, que tiene hasta el 15 de noviembre para aprobarlo. En este contexto, esperamos que el gobierno presente su iniciativa el próximo martes 8 de septiembre
Reporte mensual de inflación (agosto). El miércoles, a las 8:00am, INEGI publicará su reporte mensual de inflación. Estimamos un incremento de 0.19% mensual en agosto por debajo del consenso del mercado, que espera una variación de 0.24% de acuerdo con la encuesta de Bloomberg. Para la inflación subyacente, estimamos un incremento de 0.17% mensual también por debajo del consenso del mercado (0.20% de acuerdo con la misma encuesta). La inflación durante el período en cuestión se explicará por presiones sobre los precios de mercancías así como de tarifas del gobierno, particularmente en la primera mitad del mes. Con estos resultados, la inflación anual se ubicará en 2.6% en agosto de previo 2.7%, mientras que la subyacente se mantendrá en 2.3% anual
LUNES – Encuesta de expectativas de Banamex. El próximo lunes alrededor de las 3:30pm Banamex publicará su encuesta quincenal de expectativas económicas entre los analistas del sector financiero. Dentro de la encuesta, será interesante analizar los estimados de inflación de agosto -a publicarse el próximo miércoles 9 de septiembre-, así como a los estimados de inflación para 2015. Por su parte, es probable que observemos cambios marginales a la baja en los estimados de crecimiento económico para 2015. Finalmente, también esperamos ligeros cambios al alza en los estimados de tipo de cambio.
MARTES - Inicia el proceso de presupuesto 2016. Según la Ley de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria, el Ejecutivo Federal debe enviar al Congreso de la Unión, a más tardar el 8 de septiembre de cada año el llamado Paquete Económico, que incluye la iniciativa de Ley de Ingresos, el proyecto de Presupuesto de Egresos así como los Criterios Generales de Política Económica. La Cámara de Diputados tiene hasta el 20 de octubre para aprobar la Ley de Ingresos, y la Cámara de Senadores hasta el 31 de octubre. Por lo que respecta al proyecto de Presupuesto de Egresos, éste solamente es revisado por la Cámara de Diputados, que tiene hasta el 15 de noviembre para aprobarlo. En este contexto, esperamos que el gobierno presente su iniciativa el próximo martes 8 de septiembre.
MIÉRCOLES – Reporte mensual de inflación: Banorte: 0.19% m/m; consenso: 0.24% (rango de estimados: 0.19% a 0.27%); anterior: 0.15%. El miércoles, a las 8:00am, INEGI publicará su reporte mensual de inflación. Estimamos un incremento de 0.19% mensual en agosto por debajo del consenso del mercado, que espera una variación de 0.24% de acuerdo con la encuesta de Bloomberg. Para la inflación subyacente, estimamos un incremento de 0.17% mensual también por debajo del consenso del mercado (0.2% de acuerdo con la misma encuesta). La inflación durante el período en cuestión se explicará por presiones sobre los precios de mercancías así como de tarifas del gobierno, particularmente en la primera mitad del mes. No obstante, esperamos que esta cifra sea 16.7pbs menor a la observada en el mismo período de 2014, como resultado de: (1) 1.8pbs provenientes de una mayor contribución de las tarifas del gobierno (2.6pbs vs. 0.9 en 2014); (2) 1.7pbs provenientes de una mayor contribución de los costos de los servicios (2.4pbs vs. 0.7 en 2014). En contraste, (3) esperamos una menor contribución de los precios agrícolas (2pbs vs. 17.2 en 2014) y (4) -4.7pbs vendrán de una menor contribución de mercancías (10.8pbs vs. 15.5 en 2014), Con estos resultados, la inflación anual se ubicará en 2.6% en agosto de previo 2.7%, mientras que la subyacente se mantendrá en 2.3% anual.
JUEVES – Negociaciones salariales (Ago): Banorte-Ixe: 4.5%; consenso: --;previo: 4.8%. El próximo jueves (10 de septiembre), la Secretaría de Trabajo y Previsión Social (STPS) actualizará los datos mensuales de revisiones salariales, donde anticipamos que los trabajadores hayan negociado un aumento de 4.5% en agosto, el cual se situaría ligeramente por arriba del promedio observado en lo que va del año (4.3%). En este contexto, nuestro monitoreo mensual sobre negociaciones salariales sugiere que la cifra de agosto fue impulsada principalmente por incrementos en los salarios dentro del sector automotriz, específicamente por incrementos salariales en el sindicato de los trabajadores de la empresa Volkswagen (XETRA:VOWG); aunado a incrementos en el sector minero, como es el caso del Sindicato Minero Nacional (ArcelorMittal (MADRID:MTS)); así como a las revisiones hechas en sindicatos de trabajadores del sector gubernamental, como los realizados dentro del sector salud.
VIERNES – Producción industrial (julio): Banorte-Ixe: 0% anual; consenso: 0.6% (rango de estimados: -0.3% a 1.5%); anterior: 1.4%. Finalmente, el próximo viernes, el INEGI publicará su reporte de producción industrial correspondiente al séptimo mes del 2015, en donde esperamos un crecimiento nulo en términos anuales. Esta cifra estará explicada parcialmente por el pobre desempeño que ha presentado la actividad minera. En este contexto, esperamos una caída de 6.1% anual en la producción dentro de este sector derivado de la menor plataforma de producción petrolera. Adicionalmente, esperamos un crecimiento de sólo 1.6% anual en la producción manufacturera derivado del incremento de 2% anual que presentaron las exportaciones manufactureras, la reducción de 2% anual en la producción automotriz y el moderado crecimiento de la producción manufacturera en EE.UU. (2% anual).