La Fed mantiene estables las tasas de interés y señala un próximo recorte

La Reserva Federal decidió mantener las tasas de interés en su nivel más alto en más de dos décadas, pero indicó que está cerca de reducir los costos de los préstamos debido a la moderación de la inflación y el enfriamiento del mercado laboral. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) votó unánimemente a favor de mantener la tasa de interés de referencia de los fondos federales entre el 5.25% y el 5.5%, un rango que ha permanecido constante desde julio pasado.

Cambios en la Evaluación Económica
El FOMC realizó varios ajustes en su comunicado tras la reunión de dos días en Washington, D.C. Anteriormente, el enfoque estaba centrado exclusivamente en los riesgos de inflación; sin embargo, ahora se menciona que el Comité está "atento a los riesgos" en general. Esto representa un cambio de tono, especialmente por parte de varios funcionarios de la Fed, incluyendo al presidente Jerome Powell, quienes han reconocido los crecientes riesgos para el mercado laboral.

Evaluación del Mercado Laboral
La evaluación del mercado laboral también se ha moderado. Los funcionarios señalaron que las ganancias de empleo se han moderado y la tasa de desempleo ha aumentado ligeramente, aunque sigue siendo baja. La inflación ha disminuido en el último año, pero se mantiene "algo elevada". A pesar de estas mejoras, la Fed mantuvo su lenguaje cauteloso, indicando que no se espera que sea apropiado bajar los costos de endeudamiento hasta que exista una "mayor confianza" en que la inflación se está moviendo hacia su objetivo de forma sostenible.

Expectativas de Recorte de Tasas
Estos cambios en la declaración consolidan un cambio de tono que refuerza las expectativas entre economistas e inversores de un recorte de tasas en la próxima reunión del banco central del 17-18 de septiembre. Powell ofrecerá una rueda de prensa a las 14:30 en Washington, donde se espera que proporcione más detalles sobre esta perspectiva.

Balance de Riesgos
La Reserva Federal ha puesto cada vez más énfasis en su responsabilidad de fomentar el máximo empleo, tras más de dos años de enfoque en mantener los precios estables. Ahora consideran que los riesgos para alcanzar ambos objetivos están más equilibrados. "La inflación elevada no es el único riesgo al que nos enfrentamos", declaró Powell a principios de mes.

Estado del Mercado Laboral
Aunque el mercado laboral se mantiene sólido en general, la tasa de desempleo ha subido en cada uno de los últimos tres meses, alcanzando el 4.1% en junio, el nivel más alto desde 2021. La contratación se ha desacelerado y se ha concentrado más en un puñado de industrias, mientras que el número de vacantes de empleo en relación con los trabajadores desempleados ha vuelto a los niveles de 2019. Estas tendencias han llevado a algunos responsables políticos de la Fed a advertir que cualquier desaceleración adicional del mercado laboral podría provocar un aumento del desempleo, un resultado que el banco central pretende evitar.

Resiliencia Económica
La economía estadounidense ha mostrado una notable resistencia frente a las altas tasas de interés, creciendo a un ritmo sólido en medio de un gasto de consumo saludable. Esta resistencia ha sido clave para las esperanzas de que el banco central pueda controlar la inflación sin desencadenar una recesión. Las cifras de inflación también han sido más alentadoras últimamente, habiendo reanudado una tendencia a la baja hacia el objetivo del 2% del banco central. Powell señaló anteriormente que las cifras aumentaban "en cierta medida la confianza" en que seguirán enfriándose.

Perspectiva de la Inflación
El indicador de inflación subyacente preferido por la Reserva Federal subió un discreto 0.2% en junio y un 2.6% en el último año. Varios exfuncionarios de la Fed y economistas habían instado a la Fed a recortar las tasas en esta reunión, incluyendo al ex vicepresidente de la Fed Alan Blinder y al expresidente de la Fed de Nueva York William Dudley.

La decisión de la Fed de mantener las tasas estables, junto con su cambio en la evaluación de los riesgos económicos, sugiere que están preparados para ajustar su política monetaria a medida que las condiciones económicas evolucionen. Con el mercado laboral enfriándose y la inflación acercándose al objetivo, un recorte de tasas en septiembre parece cada vez más probable.