La política introdujo un nuevo elemento de riesgo en Europa, con el avance de la extrema derecha, y en EUA con la mayor probabilidad de un triunfo electoral de Trump. Se une a los riesgos conocidos de políticas monetarias relativas, desaceleración económica y geopolítica. En la semana fue noticia también los débiles reportes económicos en EUA, incluido el de empleo oficial, que junto con unas declaraciones más dovish del presidente de la Fed, favorecieron las apuestas de que la autoridad monetaria estadounidense podría recortar tasas de interés tan pronto como en septiembre. En México, lo más relevante fue el anuncio de la tercera parte de funcionarios que integrarían el gabinete de la presidenta electa Claudia Sheinbaum.
El mercado sigue muy pendiente de estos datos para ver si hay algún cambio en la postura de la Reserva Federal (Fed).
El mercado financiero se mantiene en un periodo en el que 'las malas noticias son buenas noticias' a medida que esto incentivaría a que la Reserva Federal (Fed) avance hacia su primer recorte de tasas. No sabemos cuándo recortará las tasas, pero la apuesta es que cuanto más débiles sean los datos, más cerca estará de la primera bajada.
En este sentido, las más recientes cifras sobre la economía estadounidense ofrecen señales de enfriamiento, sobre todo con el empleo y el ISM de servicios de junio. Sobre este último, se desplomó a su nivel más bajo desde mayo de 2020, en plena primera ola de la pandemia de covid.
Y así lo reflejaron las actas de la última reunión de política monetaria de la Fed y dadas a conocer la semana pasada, las cuales reiteraron que el banco central estadounidense necesitaba más datos antes de recortar las tasas de interés, lo que descarta julio pero mantiene a septiembre sobre la mesa.
En este mismo orden de ideas, en el marco del Foro de Sintra, el encuentro de bancos centrales organizado por el Banco Central Europeo (BCE) en la ciudad portuguesa, el presidente de la Fed, Jerome Powell, aseguró que la autoridad monetaria estadounidense había avanzado bastante y había vuelto a situar la inflación en camino hacia el objetivo del 2%. No obstante, el funcionario también intentó matizar su comentario reiterando que necesitaba una mayor confianza en que la inflación estaba, en efecto, convergiendo hacia su objetivo antes de comenzar el proceso de reducción de tasas.
Así, los operadores optaron por ver el 'vaso medio lleno' de los comentarios de Powell, volviendo a poner encima de la mesa la posibilidad de que la Fed comience el proceso de recortes de tasas en septiembre, con el mercado de futuros dándole a este escenario una probabilidad del 70%.
Otro tema que fue protagonista en la semana fue el proceso electoral en EUA. Por un lado, el juicio penal sobre el intento de Trump de revertir las elecciones de 2020 e instigar el asalto al Capitolio en 2021 podría retrasarse un año o más después de que la Corte Suprema de EUA dictaminara que los presidentes tienen cierta inmunidad por sus actos “oficiales”. El exmandatario ha conseguido así que el juicio penal no se celebre antes de los comicios presidenciales del próximo mes de noviembre. Por otro, el periódico The New York Times publicara una nota que decía que Biden había admitido la posibilidad (de marcharse) ante un aliado clave, y hablaba de movimientos dentro de su propio partido para exigir su retirada.
Con ello, el Comité Nacional Demócrata está considerando nominar formalmente a Joe Biden a mediados de julio para asegurar que el presidente esté en las elecciones de noviembre y sofocar las especulaciones sobre su reemplazo tras su deficiente actuación en el debate de hace dos semanas.
Por su parte, se celebraron las elecciones de Reino Unido, una cita que perdió fuerza por todo lo que está sucediendo en Francia (el domingo tuvo lugar la segunda vuelta de las elecciones allí), pero igualmente importante. Se cumplió el pronóstico, y el Partido Laborista ganó de forma contundente, con lo que rompe 14 años de gobiernos liderados por los conservadores.
Con relación a las materias primas, los precios internacionales del petróleo tuvieron una semana positiva, por momentos en máximo de dos meses, tras la escalada de tensiones en Medio Oriente y los huracanes en el Atlántico, donde la depresión tropical Beryl se ha convertido en la tormenta de categoría 5 más temprana de la historia en la zona.
En México, la presidenta electa Claudia Sheinbaum dio a conocer la tercera parte de su gabinete. Hasta el momento, y en términos generales, puede decirse que Sheinbaum se ha rodeado de personas que tienen un sólido nivel técnico y profesional, y que mayormente ella conoce bien. Sin embargo, este tercer grupo parece contar con el sello del actual presidente López Obrador, porque son personajes cercanos a él.
Principales referencias económicas y eventos de la semana
Los mercados estarán atentos al dato de inflación en EUA.
Adicionalmente, en EUA se publicará: de mayo, inventarios al mayoreo, de junio, precios al productor y; sentimiento del consumidor de julio; así como el cambio en inventarios de petróleo y solicitudes iniciales de subsidio por desempleo.
En China, habrá dato de exportaciones de junio. De Japón, producción industrial de mayo.
En México, se publican las minutas de la última reunión de política monetaria de Banxico; cifras de producción industrial de mayo; inflación e índice de confianza del consumidor de junio.
Expectativa para el Tipo de cambio
Después de que las recientes cifras económicas en EUA han enviado señales de cierto enfriamiento, la atención se gira a la cifra de precios al consumidor de esta semana. Todo parece indicar que la tasa anual seguirá moderándose, sobre todo en el índice general, lo que de confirmarse aumentaría la especulación en torno a que la Fed tendría incentivos suficientes para recortar la tasa de interés por lo menos dos veces en lo que resta del año. El tema político también seguirá influyendo en las decisiones de inversión, tras los resultados en Reino Unido, Francia y con la presión sobre Biden para que dé un paso al lado rumbo a las elecciones estadounidenses. Dado lo anterior, durante la semana la moneda mexicana podría fluctuar entre los $17.90 y $18.35 spot.
Expectativa para las Tasas de interés
En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar un retroceso; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario podría moverse entre 9.85% – 10.07%.