La suba de tasas de EE.UU. ya es un hecho. El BCE mantuvo estable su política monetaria.
Los mercados bursátiles de EE.UU. mostraron un ajuste en las últimas cinco ruedas. Este período fue negativo para la mayoría de los sectores. Energía cayó 4,3% debido a la fuerte merma en el precio del petróleo. El sector Financiero bajó 2%, a pesar que el mercado ya descuenta una probabilidad del 100% en la suba de tasas de la Fed Funds, lo cual incrementaría el margen operativo del sector. Tecnología cayó solamente 0,4%, favorecido por el alza de las acciones de Activision Blizz y Micron (NASDAQ:MU) Tech, las cuales subieron más de 3%. Consumo Discrecional mostró ligeras caídas (-0,7%).
Creemos que los positivos datos de la economía aminoraron las bajas en este sector. El BCE (en su reunión de política monetaria) mantuvo estables las tasas de interés y continuará con el nivel de compra mensual de activos previsto. Al igual que en EE.UU., las principales bolsas europeas (a excepción de España) perdieron valor en las últimas cinco ruedas, influenciadas por el contexto global y la incertidumbre respecto a la situación política de los distintos países de la región. El mercado de acciones español, a diferencia del resto de los países europeos, creció 2% impulsado por el sector bancario y el optimismo de los dichos de Mario Draghi respecto a la política del BCE.
Al evaluar las acciones europeas (de acuerdo a distintos múltiplos), nos encontramos con que las mismas están más caras en términos históricos. En el análisis por países, vemos que las acciones de Reino Unido y Suiza son más caras que el promedio de la región, mientras que las acciones de Alemania, Francia, Italia y España son más baratas respecto a tal promedio. Las acciones europeas operan con un descuento respecto a las acciones norteamericanas, debido a la diferente coyuntura que atraviesan ambas áreas geográficas.
A diferencia de los mercados estadounidenses y europeos, la performance de los emergentes fue dispar en estas cinco ruedas. Se destaca la suba de las acciones mexicanas (+2,1%). Sin embargo mantenemos una visión negativa debido al incremento en las tensiones políticas con EE.UU. Por otro lado, sobresale la caída de la bolsa de Rusia (-4,6%) motivada por la baja del petróleo.