Mexchem, continúa la recuperación. La compañía estará publicando sus cifras del 3T15 el día de hoy 20 de octubre tras el cierre de los mercados. A pesar de que el entorno se mantiene adverso, esperamos que la tendencia de recuperación en los resultados continúe en el trimestre.
Crecimientos positivos y expansión en márgenes. De acuerdo a nuestros estimados, anticipamos ingresos estables para alcanzar los US$ 1,427 millones, pero un incremento en el EBITDA del 12.0% A/A al ubicarse en US$232 millones.
La estrategia implementada por Mexchem enfocada en productos con mejores márgenes se deberá ver reflejada en los resultados, por lo esperamos una expansión de 1.7pp en el margen EBITDA a 16.2%. Soluciones Integrales, apoyada por Duraline. Los resultados de esta división se verán afectados por el efecto cambiario adverso ante la fortaleza del dólar frente al resto de las monedas locales. Lo anterior deberá verse compensado con la consolidación de las cifras de Duraline. Nuestros estimados asumen un EBITDA por US$106 millones (+5.8% A/A).
Cloro-Vinilo, importante recuperación en márgenes. Esta subsidiaria se ve beneficiada con la consolidación de las operaciones de Vestolit lo que seguirá apoyando los resultados de resinas, compuestos y derivados. Un mayor volumen de exportaciones a Europa ante la disminución en la oferta de esta región por el cierre de distintos crackers ayudarán al crecimiento en los ingresos de esta cadena. Adicionalmente, los menores precios del VCM (monómero de cloruro de vinilo) y de la electricidad impulsarán el mayor crecimiento en el EBITDA.
Nuestros estimados asumen un EBITDA por US$66m vs. US$36m en 3T14. Flúor, débiles resultados. Esta cadena deberá continuar afectada por los menores volúmenes de fluorita grado metalúrgico para la industria del acero. Asumimos un EBITDA por US$54m vs. US$62m en el 3T14.