- México ha experimentado importantes noticias en los últimos días; tres de ellas son:
- En nuestra opinión, es altamente probable que se aplique un arancel de 5%, pero que su duración será de corto plazo.
- El gobierno del presidente Andrés Manuel López Obrador ha hecho un esfuerzo muy importante por mantener las finanzas públicas sanas y las calificadoras lo reconocen.
- Sin embargo, las razones por las que las calificadoras modificaron la calificación (Fitch) y la perspectiva (Moody’s) tienen que ver con el deterioro de la perspectiva de crecimiento de nuestro país, así como por la falta de claridad sobre la capacidad de pago de Pemex.
- En cuanto a las acciones de las calificadoras, la dinámica del mercado ya había anticipado estas modificaciones a la perspectiva y a la calificación
- Dos aspectos positivos son que el riesgo de alguna manera ‘ya pasó’ para los participantes de los mercados mientras que Fitch modificó la perspectiva a ‘estable’, quitando presión a los mercados locales
- Hacia delante, consideramos que es muy factible que un acuerdo entre México y EE.UU. en torno al tema comercial hacia finales del mes junto con un nuevo programa de Pemex, limitarán las posibilidades de tener un mayor deterioro de las calificaciones de deuda
- El precio de los activos mexicanos debería reflejar los nuevos riesgos idiosincráticos
(1) No se alcanzó un acuerdo para evitar la imposición del arancel general de 5% a las importaciones de México a EE.UU.
(2) La calificadora Moody’s Investors Service (Moody’s) modificó la perspectiva de la calificación de la deuda soberana de México de ‘estable’ a ‘negativa’.
(3) La agencia Fitch Ratings (Fitch) recortó la calificación de la deuda soberana de México de ‘BBB+’ a ‘BBB’, pero modificó su perspectiva de ‘negativa’ a ‘estable’.