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México: Banxico alerta por elevada incertidumbre

Por GRUPO FINANCIERO MONEX** (Marcos Daniel Arias Novelo)Visión del mercado02.12.2021 05:20
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México: Banxico alerta por elevada incertidumbre
Por GRUPO FINANCIERO MONEX** (Marcos Daniel Arias Novelo)   |  02.12.2021 05:20
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  • Se presentó el Informe Trimestral del tercer trimestre del año.
  • El pronóstico de inflación al cierre de año subió de 5.7% a 6.8%.
  • El pronóstico del PIB fue revisado a la baja desde 6.2% hasta 5.4%.

Mantenemos nuestro estimado de que la tasa de referencia cierre 2021 en 5.25%

Hace unos momentos finalizó la presentación del Informe Trimestral de Banco de México. El documento, que corresponde al periodo entre julio y septiembre de 2021, sigue la tónica de las expectativas del sector privado, pues contempla revisiones importantes de las previsiones para inflación y crecimiento. Por un lado, el avance anual promedio de los precios en el último trimestre de este año se estima en 6.8%, lo que constituye un incremento sustancial respecto del 5.7% informe previo. Por el otro, el pronóstico del crecimiento del PIB descendió desde 6.2% hasta 5.4%, lo que consolida un cuadro retador para la economía mexicana, especialmente ante la incertidumbre que sigue generando la pandemia de Covid-19.

El pronóstico de inflación al cierre de año subió de 5.7% a 6.8%

La narrativa del Informe giró en torno a la incertidumbre y a los shocks que se presentaron a lo largo de los últimos 3 meses, lo que explica la mayor parte de las desviaciones observadas para los pronósticos. Sin embargo, más que un cambio estructural en el panorama, fenómenos como la tercera ola de Covid-19 o los inconvenientes con las cadenas globales de valor ejercerían un impacto temporal sobre la coyuntura, por lo que la Junta de Gobierno se mantiene confiada en que la inflación mostrara pronto un ritmo compatible con los objetivos. Incluso, los pronósticos de la serie anualizada y ajustada por estacionalidad muestran que la inflación regresaría a la normalidad durante el primer trimestre del próximo año, por lo que la expectativa para el avance promedio de los precios al cierre de 2022 es de 3.3% anual.

El pronóstico del PIB fue revisado a la baja desde 6.2% hasta 5.4%

Sobre el crecimiento, el Informe destaca que los resultados obtenidos durante el 3T-21 constituyen una desviación significativa de la trayectoria estimada y que manifiestan esencialmente los impactos de menores niveles de actividad de los servicios como consecuencia de la tercera ola del Covid-19 y de los cambios en materia de outsourcing, además de las limitaciones a las que se enfrentó el sector manufacturero. Sin embargo, también se destacaron algunas mejoras en las perspectivas para el consumo y el mercado interno en 2022, lo que orilló a una ligera revisión al alza desde 3.0% hasta 3.2%.

Rumbo Económico

En línea con el escenario de mayor incertidumbre que asoma al cierre de 2021, la presentación del Informe trimestral refleja cautela en las expectativas de corto plazo. Durante la conferencia de prensa, Alejandro Díaz de León dejó en claro que, si bien es difícil conocer el desenlace de eventos como la propagación de la variante Ómicron o la aceleración en el ritmo del tapering, el impacto sobre la perspectiva podría ser sustancial, por lo que las autoridades de política monetaria seguirán jugando un rol crucial en el anclaje de las expectativas. Tras la presentación del documento, el tipo de cambio se ha depreciado en 0.85% y cotiza en $21.45 por dólar.

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