- El Presidente de China le recuerda a los mercados la incertidumbre sobre el crecimiento de la economía global mientras éstos asimilan las minutas del Fed que sugieren el inicio del alza en tasas en diciembre
- En la semana, el portafolio superó el rendimiento del IPC con un diferencial de 35pb. La estructura de la cartera ha sido defensiva ante la volatilidad de las bolsas por lo que no sugerimos cambios
Elevada probabilidad de alza en tasas en diciembre. En los siguientes días la volatilidad continuará en las bolsas derivado de la incertidumbre sobre el crecimiento económico global y el momento en el que iniciará la normalización de la política monetaria en EE.UU. En este contexto, el Presidente Xi Jinping comentó acerca de las presiones a la baja que enfrenta la economía China provocando cautela entre los inversionistas. Aunado a esto, los lamentables eventos en Paris elevan los riesgos geopolíticos. Las minutas de la última reunión del FOMC apuntalaron fuertemente que el inicio del ciclo de alza en las tasas de interés podría ser apropiado en diciembre, enfatizando un alza de manera gradual, mientras las probabilidades se acercan al 70%.
Estrategia: Sin cambios. En la semana, el portafolio logró ampliar en 35pb la ventaja que tenemos frente al IPC con lo que se acumula un alza en el año de 8.33% (+5.18pp vs. IPC). La volatilidad continuará presente en las siguientes semanas, pero seguimos pensando que la estructura actual, que ha mostrado ser defensiva ante una adecuada selección y distribución de emisoras, seguirá apoyando un diferencial a nuestro favor, por lo que no sugerimos cambios