México: Crecimiento de 5.9% en la inversión fija bruta en abril

De acuerdo al reporte del INEGI publicado hoy, la inversión fija bruta (IFB) presentó un crecimiento de 5.9% anual en abril situándose por debajo de nuestro estimado de 7.4% (consenso: 5.5%). El crecimiento observado en la IFB fue explicado por el avance de 14.1% en la inversión en maquinaria y equipo contribuyendo en 5.6 puntos porcentuales (pp) al incremento de la IFB. A su interior, las importaciones de maquinaria y equipo registraron un avance de 14.4% anual, mientras que el gasto en maquinaria y equipo doméstico se expandió en 13.4% anual. Por su parte, se observó un magro avance de 0.5% anual en construcción contribuyendo en 0.3pp al crecimiento total en la IFB.

El crecimiento en la inversión fija bruta fue explicado por un efecto calendario. Cabe destacar que el crecimiento observado en la inversión fija bruta de abril fue explicado simplemente por un efecto calendario, ya que el periodo vacacional de Semana Santa limitó la inversión durante abril del año pasado. Ajustando por efecto calendario la inversión fija bruta presentó una contracción de 2% anual. Por componentes, y tomando la serie ajustada por efecto calendario, la inversión en construcción se contrajo 4.7% anual, mientras que la inversión en maquinaria y equipo presentó un avance de 2.8% anual. A su interior, el gasto en maquinaria y equipo importado se expandió sólo 1.4% anual, mientras que la inversión en maquinaria y equipo doméstico creció 4.9%.

Con cifras ajustadas por estacionalidad la IFB presentó una contracción de 1.3%m/m. A su interior, la inversión en construcción presentó una caída de 3.9%m/m, mientras que el gasto en maquinaria y equipo importado registró un crecimiento de 1%m/m. Por su parte, el gasto en maquinaria y equipo doméstico registró una caída de 1.2%.

La menor perspectiva de crecimiento para la economía mexicana motivará un menor dinamismo de la inversión fija bruta en los próximos meses. Consideramos que la inversión en construcción podría presentar una importante contracción durante el segundo y el tercer trimestre del 2013. En particular, las menores expectativas de crecimiento para la economía mexicana han motivado a la mayoría de las empresas privadas a postergar sus proyectos de inversión, ya que probablemente han descontado una menor demanda por sus productos. En este contexto, es probable que este efecto esté presente durante el segundo y tercer trimestre del año y se elimine en la medida que el Gobierno Federal sea capaz de promover y aprobar el paquete de reformas estructurales que ha quedado pendiente.