Las tan esperadas sanciones del petróleo y la limitación de los precios del petróleo ruso entrarán en vigor dentro de unas semanas, el 5 de diciembre. Las sanciones se aplican a los países del G7 (Alemania, Canadá, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón y Reino Unido) y a las empresas, y prohibirán (con algunas excepciones) la importación de petróleo crudo y productos petrolíferos rusos. Las sanciones también prohíben el transporte marítimo de crudo ruso a partir del 5 de diciembre y de productos petrolíferos rusos a partir del 5 de febrero de 2023, así como el uso de servicios asociados que faciliten el transporte marítimo de petróleo ruso.
Una excepción a las sanciones es la política de limitación de precios. Si un tercero que transporta petróleo crudo o productos petrolíferos rusos paga una cantidad igual o inferior al precio máximo, puede acceder a los servicios de transporte marítimo del G7. Sin embargo, los responsables políticos aún no han anunciado cuál será el precio máximo ni si éste será fijo o fluctuará con el precio de mercado del petróleo.
Esto deja a los compradores y cargadores en una situación difícil, ya que la mayoría de los envíos de petróleo se contratan con un mes de antelación. A muchos les preocupa que las sanciones entren en vigor mientras tienen barcos con petróleo o productos en el mar. Las refinerías indias y chinas, que no están sujetas a la política del G7 pero utilizan servicios de transporte marítimo situados en estos países, están empezando a rehuir los pedidos de crudo ruso para cargar después del 5 de diciembre porque la política de limitación de precios aún no se ha aclarado.
Los operadores deben prepararse lo mejor posible para saber cómo reaccionará el mercado a las sanciones y a la política de limitación de los precios del petróleo. A continuación se exponen dos posibles formas de aplicación de la política de precios máximos, si es que entra en vigor el 5 de diciembre.
Escenario 1: Rusia cede
El primer escenario explica cómo los responsables de la política prevén que funcione la política de precios máximos y se basa en la premisa de que el presidente ruso Vladimir Putin está desesperado por obtener ingresos y necesita vender el petróleo ruso. Estará motivado para hacerlo incluso a precios muy rebajados porque los productores rusos no pueden reducir la producción (debido a la dificultad para cerrar la producción en Siberia y a la falta de almacenamiento). Este escenario depende de que China no aumente sus importaciones de petróleo ruso porque ya importa una cantidad significativa de petróleo ruso y dudará en aumentar las importaciones rusas porque podría hacer a China demasiado dependiente del petróleo ruso.
India, Turquía e Indonesia aumentarían sus compras de petróleo ruso a precios baratos que están en el tope de precios o por debajo de él y lo refinarían en productos que luego venderían en todo el mundo, esencialmente "lavando" el petróleo ruso para hacerlo aceptable para que las naciones del G7 lo compren, en forma de producto. Esto mantendrá el petróleo ruso en el mercado al tiempo que reducirá gravemente los ingresos petroleros de Rusia. Una parte del crudo saudí e iraquí que se destinaba a India y China se redirigirá a los mercados europeos, pero no tanto como el millón de bpd que suministraba Rusia. Podría haber una subida temporal de precios mientras todo esto se equilibra, pero al final, los precios serán más bajos y Putin no tendrá los ingresos que necesita para hacer la guerra en Ucrania (idealmente).
Escenario 2: Rusia resiste
El segundo escenario es cómo podría desarrollarse la política de precios máximos si Putin no reacciona como el G7 espera. Se basa en la premisa de que Putin, aunque esté desesperado por vender petróleo, no actuará por desesperación. Se negará a vender petróleo ruso al precio máximo o por debajo de él y retendrá los suministros marítimos a India, China, Turquía y otros países hasta que acepten pagar su precio (que ya está descontado del precio de mercado). Lo hará incluso a riesgo de dañar los yacimientos petrolíferos rusos o de almacenar el petróleo en condiciones no ideales.
Una retención rusa haría subir el precio del petróleo en el mercado, pero el aumento podría no ser temporal. Los clientes de Rusia que no pertenecen al G7 aceptarían pagar el precio de Putin porque no tienen acceso a otros suministros de petróleo. Cuanto más dure el impasse, más subirá el precio del petróleo ruso con descuento. Sin embargo, como el petróleo ruso sigue siendo más barato y está más disponible que otros suministros, estos países comprarán todo el crudo ruso que puedan, dado que los servicios de transporte marítimo del G7 no están disponibles para ellos. "Lavarán" el crudo para convertirlo en productos para el consumo del G7. El petróleo ruso permanecerá en el mercado, parte del petróleo saudí e iraquí se desviará a los clientes de Europa, pero los consumidores de todo el mundo pagarán precios más altos durante más tiempo debido al efecto de "retención rusa" en el mercado. Como los precios son más altos, la OPEP podría inclinarse a aumentar la producción para que haya más petróleo saudí e iraquí disponible para los consumidores europeos.
Hasta que el G7 no finalice su mecanismo de limitación de precios, el mercado seguirá siendo volátil porque los clientes no saben qué esperar. Una vez que las políticas entren en vigor, los operadores deberían estar preparados para los dos escenarios anteriores y su impacto en el mercado del petróleo.