- La Secretaría de Hacienda (SHCP), a través de Banxico como su agente financiero, publicó los resultados de la subasta semanal de valores gubernamentales llevada a cabo hoy
- Cetes 28 colocados en 3.20% (+9pb) con demanda de 3.03x (previa 2.63x)
- Cetes 91 colocados en 3.33% (+7pb) con demanda de 2.97x (previa 3.01x)
- Cetes 182 colocados en 3.55% (+8pb) con demanda de 3.64x (previa 3.76x)
- Cetes 364 colocados en 3.68% (-1pb) con demanda de 4.81x (previa 4.86x)
- Bono M 20 años (Nov’34) colocado en 6.81% (+25pb) con demanda de 2.33x (previa 3.04x)
- Udibono 30 años (Nov’46) colocado en 3.89% (+21pb) con demanda de 1.84x (previa 2.06x)
- Bondes D 5 años colocados en 0.24% (+1pb) con demanda de 1.45x (previa 2.87x)
Banxico subastó Cetes de 28, 91, 182 y 364 días. Las tasas de colocación fueron de 3.20% (+9pb), 3.33% (+7pb), 3.55% (+8pb) y 3.68% (-1pb), en el mismo orden.
Como esperábamos, los Cetes fueron colocados a tasas más elevadas, como resultado de un ajuste en las expectativas de los inversionistas sobre las posturas monetarias del Fed y Banxico la próxima semana. Los diferenciales entre Cetes y tasas implícitas forward se encuentran en +39pb, +61pb, +54pb y +24pb para los nodos de 1, 3, 6 y 12 meses, respectivamente. La exposición de los inversionistas extranjeros en Cetes se ubicó en 383,669 millones al 26 de noviembre (44.8% del total de la emisión) de $383,753 millones la semana anterior, considerablemente menor a los $626,528 millones de cierre del 2014.
También se ofreció el Bono M de 20 años Nov’34 el cual fue colocado a una tasa de 6.81%, +25pb respecto al resultado de la subasta previa y +4pb respecto al cierre de ayer. Por su parte, la demanda se ubicó en 2.33x, menor al ratio de 3.04x de la subasta anterior. La valuación en el segmento de 20 años en la curva de Bonos M es atractiva, especialmente si la comparamos con la de 30 años. Sin embargo, la demanda estuvo afectada por el sentimiento de aversión al riesgo que prevalece en los mercados internacionales y la estrategia de algunos inversionistas de cuadrar posiciones de riesgo previo a la decisión del Fed. La tenencia de extranjeros en Bonos M se ubica en $1,550,690 millones (59.1% del total de la emisión) al 26 de noviembre, de un nivel de $1,548,745 millones la semana anterior y $1,367,290 millones de cierre de 2014. La composición de tenencia del Bono M Nov’34 se ubica de la siguiente manera: Inversionistas extranjeros 16%, afores y sociedades de inversión 79%, bancos locales 3% y otros inversionistas locales 2%.
El Udibono de 30 años Nov’46 se colocó a una tasa real de 3.89%, 21pb mayor al nivel de colocación anterior y +10pb respecto al cierre previo. En este caso, la demanda registró un ratio de 1.84x, también menor al nivel de la subasta previa en 2.06x. La demanda por este instrumento fue relativamente débil, afectada por la aseveración positiva sobre la inflación para 2016. La inflación implícita del mercado en el plazo de 30 años se encuentra en 3.02% de 3.07% promediado a lo largo del mes de noviembre. La distribución de la tenencia en instrumentos udizados al 26 de noviembre se encuentra de la siguiente forma: 68% inversionistas institucionales locales, 9% extranjeros, 1% bancos locales y 22% otros inversionistas locales.
Los Bondes D de cinco años se colocaron a una sobretasa de 0.24%, (+1pb) respecto a la subasta de hace dos semanas, con una demanda de 1.45x, menor al ratio de 2.87x de dicha oferta.