Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Ha sido una semana de buenas noticias en los mercados financieros y los máximos históricos de las acciones de Estados Unidos nos indican que los inversores están satisfechos con los últimos acontecimientos. Particularmente el hecho de que Estados Unidos haya llegado a un acuerdo comercial con México, que las conversaciones con Canadá van bien y que la UE esté dispuesta a trabajar con el Reino Unido. Queda por ver si estas conversaciones se convertirán en acuerdos sobre el papel pero la esperanza es suficiente para impulsar las divisas y las acciones. Mientras sigan fluyendo los titulares positivos, debería continuar el repunte de los activos de riesgo. El USD/JPY finalmente participa de la actividad gracias al alentador informe sobre el PIB del 2T. Los economistas esperaban que el crecimiento se revisara a la baja pero en cambio se revisó de un 4,1% a un 4,2%. Los informes de ingresos y gastos personales del jueves deberían ser más fuertes ya que los salarios y las ventas minoristas aumentaron el mes pasado.
La libra fue la divisa que mejor actuación ofreció el miércoles, subiendo más del 1% con respecto a las demás monedas principales. Según el negociador jefe de la Unión Europea para el Brexit, Barnier, la UE está dispuesta a ofrecer al Reino Unido un acuerdo que no ha firmado con ningún otro país. Horas después de que el Secretario para el Brexit, Dominic Raab, se quejara acerca de su disponibilidad para las conversaciones, se producía una posibilidad de una oferta sin precedentes que hizo dispararse la libra esterlina. El GBP/USD interrumpió una racha de cinco jornadas y dejó atrás el nivel de 1,30 mientras que el EUR/GBP experimentó su mayor caída intradía en más de dos meses. Raab se dirige a Bruselas el viernes para reanudar las negociaciones con el objetivo de llegar a un acuerdo en noviembre. Este tipo de noticias es exactamente lo que los traders de la libra han estado esperando. Aunque aún no se ha firmado un acuerdo, el deseo de la UE de cooperar debería bastar para impulsar la GBP aún más. Los especuladores son muy pesimistas en cuanto a la divisa británica y el repunte al alza del miércoles motivará a los proveedores para cubrir sus posiciones cortas. Creemos que el par GBP/USD subirá al menos hasta 1,3050 y posiblemente incluso a 1,32 sólo con los flujos de cobertura corta.
El martes esperábamos que el euro retrocediera y se apartó de máximos hasta tocar suelo en el nivel de 1,1650. Pero con todas estas buenas noticias, el EUR/USD se volvió a ver en el nivel de 1,17. El repunte tuvo lugar a pesar del mediocre informe de confianza de los consumidores de Alemania y los poco alentadores datos sobre el gasto de los consumidores de Francia. Se habla de que Italia puede pedir al Banco Central Europeo la financiación de una nueva tanda de compras de bonos, pero eso no sólo sería políticamente difícil para el banco central sino que el viceprimer ministro Luigi Di Maio ha desmentido el informe, asegurando que no han "pedido ninguna ayuda a nadie" y si eso es cierto, entonces la disminución del rendimiento de los bonos italianos del miércoles no fue justificada. El euro es una venta particularmente atractiva frente a la libra porque el constante interés por los activos de riesgo debería tener más impacto en el EUR que en la GBP. Creemos que, como mínimo, el EUR/GBP bajará hasta 0,8950.
El USD/CAD cerró la jornada sin cambios, pero debería descender tras las positivas declaraciones de Canadá del miércoles. Las conversaciones deberían ir bien porque esta madrugada el presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, Kevin Hassett, dijo que se están consiguiendo grandes avances en las negociaciones comerciales con Canadá. Después, el primer ministro Trudeau dijo que podríamos tener un acuerdo de TLCAN para el viernes. El USD/CAD no se ha movido porque los traders son escépticos, pero Canadá no tiene mucha opción, porque el acuerdo entre Estados Unidos y México amenaza las cadenas de suministro que Canadá ha construido por todo el continente. Un acuerdo trilateral es absolutamente necesario todas las partes involucradas porque, como el secretario del Tesoro Mnuchin ha dicho esta semana, los mercados de Estados Unidos y Canadá están muy entrelazados. Predecir el componente emocional de las negociaciones comerciales (léase: el presidente Trump) es difícil, pero todos los indicios apuntan a que se firmará un acuerdo esta semana. Cuando se haga el anuncio, el USD/CAD podría caer hasta 1,2850 pero esperamos ver un movimiento hacia ese nivel en las próximas 24 horas.
Una de las divisas que peor rendimiento ha ofrecido este miércoles ha sido el dólar australiano. La moneda descendió bruscamente por dos razones principales. En primer lugar, Westpac elevó sus hipotecas a tipo variable en 14 pb. Esto encarece el pago de la vivienda, lo que reduce las rentas disponibles y lastra el gasto. También elimina la opción de que el Banco de la Reserva de Australia sube los tipos de interés. Sus últimas previsiones han sido positivas pero no tienen planes de implementar ajustes y si las tasas hipotecarias empiezan a frenar el crecimiento, el banco tendrá que empezar a plantearse la flexibilización. Y lo peor es que otros bancos podrían seguir los pasos de Westpac. El yuan de China ha descendido, ejerciendo aún más presión sobre el dólar australiano. El gasto de capital privado y las concesiones de licencias de obra se publican el miércoles por la noche. El dólar neozelandés se ha disparado junto con el EUR y la libra. Las cifras sobre las licencias de obra de Nueva Zelanda y la confianza empresarial de Banco de la Reserva de Nueva Zelanda también se publican el miércoles por la noche.