Los mercados han estado corrigiendo el Trump Trade después de que el FED desinflara un poco las expectativas de menores tasas en el futuro, el «Dot Plot» marca solo 2 recortes de 25pb para el 2025. La curva de Treasuries se venía ajustando a las expectativas pero con las palabras de Jerome Powell y las nuevas proyecciones del FED los Treasuries aceleraron el alza del YTM en los plazos de 2 años en delante, mientras que los plazos de 1 años hacia abajo se ajustaron al nivel actual de la tasa de referencia en 4.25%. Hoy con el dato de PCE Price Index que sale en 2.4% ligeramente menor al esperado de 2.5% los mercados frenan esa corrección y los Treasuries bajan algo el YTM y los índices accionarios rebotan ligeramente, al menos han frenado las caídas.
Curva de Tasas de EE.UU.
En el mercado cambiario o mercado FOREX vemos corrección del USD en todo el tablero. La baja del YTM de los Treasuries hoy le quita presión al USD. El DXY nos muestra la baja frente a pares desarrollados, mientras que en los Emergentes vemos también una baja generalizada. Ayer Banxico recortó la tasa de interés en 25pb para dejar la tasa de referencia en 10%, sin tener afectación en el par USDMXN, prácticamente estaba descontado. Banxico cambia las expectativas para que la inflación pueda converger con el nivel objetivo de 3.0% pasando del 4to trimestre de 2025 a 3er trimestre de 2026. Esto en cierta forma nos dice que los recortes de tasas hacia adelante serán mesurados y con mucha vigilancia. La tasa real sigue siendo de más de 500pb. En Brasil el Banco Central vuelve a abrir la llave de las reservas inyectando 7 mil mdd en subastas entre spot y swaps totalizando ya cerca de 17 mil mdd. Esto le ha dado al USDBRL un regreso bajando cerca de 4.30% desde su precio más alto de 6.31 reales por dólar.
El DXY salió del cuadro de consolidación al alza en días pasados, sin embargo hoy no logra mantener el paso y regresa a la zona de soporte en 108.00 unidades. Vemos que el precio y MACD se mueven diferente, dando señales de divergencia bajista, claro que será hasta que el precio nos marque el regreso a la baja con perforación de 108 y 107.80, pero al menos ya empezamos a tener pistas. MACD en sesgo de alza y movimiento de alza pero con poco ímpetu y esas señales de divergencia. Indicador de Momentum reduciendo el ímpetu de alza. Es momento de cautela y posible regreso a la línea de tendencia de color rojo.
En el par USDMXN vemos en gráfica diaria el movimiento de alza dentro de las Bandas de Bollinger pero que vivió poco el día de ayer dejando una mecha larga por arriba de la vela. La estructura de precios en las últimas 3 velas considerando la de hoy, es una estructura bajista, solo que tenemos que esperar al cierre de hoy para tener la conformación, esta gráfica es diaria y la vela que jugamos no la debemos de tomar en cuenta para afirmaciones mientras esta construyéndose. Lo que vemos ayer es la falla en el seguimiento al alza, eso sí y vemos que el precio cruza el MA20 días a la baja regresando de nuevo al juego de la mitad inferior de Bollinger entre 20.09-20.28. MACD en neutral al igual que Momentum. Dado el movimiento del precio y el acomodo del MACD, y sobre todo, el MACD semanal, le pondría atención a un posible cruce de baja que nos lleve a finalmente bajar de 20.09. Lo comento para tener el radar las cosas por como se ha comportado el precio y sobretodo porque se ve «Toppish».
En 240 minutos vamos a ver el intradía y como va construyendo. Vemos configuraciones interesantes, una mecha larga arriba que señalamos con un óvalo, eso nos señala interés de venta en la zona de 20.43 a 20.50. Posterior vemos una baja frenando temporalmente en zona de soporte de 20.28/30 para hoy en la apertura de la sesión europea viéramos baja con perforación del soporte entrando de nuevo al cuadro de consolidación. Con eso que ha pasado, el precio nos dice mucho, las probabilidades de alza son muy bajas y ahora ante esa falla y el interés de venta, debemos de poner especial atención a la zona de soporte de 20.09/20.10, es por eso que ponemos una flecha roja con señal de alerta, al igual que en el MACD, que será nuestra señal cuando veamos al MACD cruzar al lado negativo. No podemos asegurar que lo hará, desde que el precio siempre tiene un componente aleatorio, pero las cosas van armándose de esa forma con aumentos de probabilidad a hacerlo. Indicador de Momentum marca baja.
Ayer logramos vender algo en 20.43, estuvimos esperando niveles arriba de 20.50 pero no pudimos lograrlo, dada la posición que debemos manejar para cuadrar las CxC en USD no pudimos vender más y dejamos de actuar entre niveles de 20.43/50, solo arriba de 20.55 venderíamos, ese era el plan. En fin, no logramos pero prácticamente ya estamos cubiertos para lo que viene de flujo en estos días esperando ya cruzar el año. Ahora para la parte de cobertura de CxP en USD tenemos mejores expectativas ya que la configuración con el comportamiento del precio nos aumenta las probabilidades de buscar niveles abajo de 20.10.
En 60 minutos vemos de forma desagregada lo que hemos comentado en el cuadro de tiempo de 240 minutos. Aquí quiero mencionar que el MACD está en sesgo de baja, Momentum en movimiento de baja, entonces si podemos seguir caminando a buscar la zona de 20.09/20.12 pero no pensaría en un rompimiento inmediato desde que el MACD ya está caminando a la sobreventa, entonces esperaría una pausa y proceso de consolidación que nos de algunos rebotes a 20.22/20.25 en el proceso de equilibrio temporal o estructura lateral temporal. Dejemos al precio y al MACD hacer su trabajo, siempre recordando que los mercados se mueven con ímpetu y este viene mucho de la parte de psicología de mercado o del comportamiento de los participantes.
DXY en 108.05 unidades
WTI en 68.96 dpb
TSY 2Y en 4.295%
TSY 5Y en 4.37%
TSY 10Y en 4.527%
VIX en 21.42 unidades