Índices accionarios EE.UU. / IEMG / VIX / TSY10Y /DXY / USDMXN
El FED en sus proyecciones de septiembre muestran algunos ajustes interesantes frente a las de junio. Para el PIB, en 2024 la expectativa bajó ligeramente del 2.1% al 2.0%, mientras que para 2025 y 2026 se mantuvo estable en 2.0%. En cuanto al desempleo, la proyección para 2024 subió del 4.0% al 4.4%, reflejando un panorama laboral un poco más complejo; lo mismo para 2025 y 2026, con aumentos leves en las expectativas. La inflación general (PCE) también se ajustó a la baja. Para 2024, pasó del 2.6% al 2.3%, y algo similar para 2025, con una reducción del 2.3% al 2.1%. En 2026, sigue en 2.0%. En la inflación subyacente, vimos una corrección similar; para 2024 bajó del 2.8% al 2.6%, con un ajuste leve en 2025 y estabilidad en 2026. Por último, y lo que causa emociones, la tasa de los FED FUNDS es donde vimos un cambio más importante. La Fed espera que las tasas para 2024 estén en 4.4%, una baja respecto al 5.1% proyectado en junio. Para 2025 y 2026 también las ajustaron a la baja, lo que sugiere una política monetaria menos restrictiva a futuro.
Curva de Tasas de EE.UU.
En el mercado cambiario o mercado FOREX, también hay comportamiento mixto, hay algunas divergencias en cuanto a políticas monetarias y a expectativas de estas, por ejemplo FED ajusta tasas a la baja y se espera seguir el ciclo de bajas durante el año con dos recortes más de 25pb, mientras que el BoE mantiene la tasa sin cambios en 5% argumentando que la inflación subyacente ha presentado algo de presión y bajar las tasas anticipadamente abre el riesgo de entrar en repuntes inflacionarios. En Brasil la tasa de referencia subió 25pb a 10.75% por algunas presiones inflacionarias, mayor dinamismo de la economía y un ambiente internacional incierto. Hoy a las 10 pm CT (MX) tendremos la decisión de política monetaria del BoJ en donde el mercado no espera aumentos, pero el BoJ ha manifestado que la idea de aumentar tasas está en la mesa, solo que no lo haría si los mercados se encuentran frágiles, con una baja por parte del FED bien pudiera aumentar Japón, la tasa se encuentra en 0.25% y por último Banxico tendrá su reunión de política monetaria el jueves 26 de septiembre donde si pudiera recortar la tasa en 25 o 50 pb, la inflación está en 4.99% y la tasa en 10.75%. Con estas mezclas vemos al USD perder frente EUR y GBP pero ganar frente a monedas fondeo como CHF y JPY, mientras que en los pares de LATAM hay movimientos mixtos, el que destaca es USDBRL que baja por el aumento de tasa en Brasil.
El DXY sigue ese proceso de consolidación dentro del cuadro que marcamos de 100.50 a 101.95 en lo que es una tendencia de baja. El precio tiende a desarrollar una lateralidad temporal. MACD en proceso de Unwinding de fuerza bajista. Momentum neutral. Estocástico en salida alcista.
En el par USDMXN vemos en la gráfica de un día que el mercado tiende a formar una estructura lateral temporal dentro de la tendencia de alza de mediano plazo. La zona baja la hemos marcado con un óvalo en donde está la banda inferior, esto es en 19.00/19.10, la zona media que es en el MA20 días está en 19.60, esa es nuestra resistencia importante y la zona alta es en la banda superior de 20.21, de momento es complejo pensar en ese nivel, primero tendríamos que ver la actuación del precio en 19.60, pero con el precio y las bandas podemos tener un mapa para quitar los deseos de la mente. MACD en sesgo de baja pero con proceso de «unwinding» de fuerza alcista. Momentum en movimiento de baja pero con pérdida de fuerza. Estocástico ya marca salida de alza. Si vemos las últimas velas podemos ver muchas mechas largas en las últimas 4 velas, ese nivel es 19.40 y será la resistencia inmediata para declarar una salida en busca de 19.60. Ya revisaremos las posibilidades en cuadros de tiempo menores.
En 240 minutos estamos viendo un juego lateral dentro del cuadro amarillo que marcamos en la gráfica, los mínimos en 19.05 y los máximos en 19.40, ese es el rango a jugar de momento y si vemos un MACD que cambia la lado positivo entonces detonamos alza para buscar el 19.60 que mencionamos como zona media en gráfica diaria. MACD en sesgo de baja pero con proceso de unwinding de fuerza bajista o bien con movimiento de alza. Momentum en movimiento de alza. Viendo que el precio está lateral y que las bandas si marcan un rango, el estocástico lo usamos con marca de movimiento alcista, solo que ya llegando a sobrecompra.
En 60 minutos vemos es juego de altibajos dentro del cuadro, es un proceso de indecisión pero que muestra poca fuerza para seguir las bajas del impulso bajista desde 20.15 a 19.05. Ya vemos que el precio corta una línea de tendencia de baja poniendo final a esa tendencia. Ahora el reto lo tenemos en 19.40/42 donde tenemos máximos, resistencia y el 38.2% de Fibonacci. MACD esta en zona neutral pero queriendo cambiar a movimiento de alza y adentrarse al sesgo alcista, veremos como evoluciona. Momentum en movimiento de alza. De momento estamos en rango y el estocástico nos marca sobrecompra, pero atentos al MACD que pudiéramos pasar a un sesgo de alza si el precio ataca 19.40.
¿Qué hemos hecho en estos movimientos laterales? De entrada en la parte especulativa nada porque hacemos trading o posiciones con impulsos mayores y no en intradía por el tiempo que requiere. Ya viendo el desarrollo de la estructura lateral compraríamos solo en 19.05 si mantenemos la estructura. En las tesorerías que cobran USD estamos vendiendo diario en zona de 19.35/40 para mantener MXN pero solo vendiendo lo necesario ya que habíamos vendido mucho monto en zona de 19.95/20.15. En las tesorerías que compran USD para resolver necesidades y compromisos estamos con paciencia buscando hacer más cobertura en zona de 19.05 o 18.95, hicimos algo en 19.15 así que vamos con paciencia mientras MACD en 240 minutos no pase la lado positivo y que en gráfica diaria el MACD siga en el proceso de Unwinding.
DXY en 100.72 unidades
WTI en 71.33 dpb
TSY 2Y en 3.606%
TSY 5Y en 3.508%
TSY 10Y en 3.742%
VIX en 16.68 unidades