Dot Plot. Puntos Azul indican la mediana de las proyecciones. Punto rojo indica la tasa efectiva según los futuros de los FED FUNDS para finales de año (mercado).
Los mercados hoy se mueven laterales esperando la reunión del FED, ya se descuenta un recorte de 25pb. Como hemos comentado en días anteriores, lo importante es el «Dot Plot» y proyecciones ya que en septiembre que fue el primer recorte de tasas siendo de 50pb, el «Dot Plot» pintaba un recorte total de cerca de 200 pb, es decir una baja total de la tasa a niveles de 3.25%, sin embargo hoy el mercado descuenta llegar a un nivel aprox. de 3.75%, esto es una baja total 150pb. El mercado ya ha hecho descuentos, las tasas de corto plazo ya reflejan los recortes, pero las de mediano y largo plazo marcan la pausa hacia adelante, lo más seguro es que el «Dot Plot» se corrija hacia lo que marca el mercado y eso nos dirá que el FED pausará, pero no tenderá a provocar reacción dado que ya está descontado, del lado contrario, si en las proyecciones y «Dot Plot» se manifiesta otra cosa y en conferencia de prensa Jerome Powell indica algo diferente, entonces si veremos reacciones de mercado.
¿Qué puede estar en juego? que JP indique que dado un panorama incierto (Trump y política económicas, pero no puede decir expreso sobre Trump, política es aparte del FED) el FED estará pensando en pausar y que estaría preparado para reaccionar con alzas de tasas de ser necesario, eso le cambiaría la visión al mercado provocando ajustes del USD al alza y bajas de índices accionarios. Otro lado, que es poco probable se mencione, es que la economía camina a ritmo mesurado y que el nivel de inflación cercano al objetivo del 2% le permitirían seguir con recortes, eso daría un lado contrario a lo que el mercado descuenta, y aunque el mercado tal vez no lo crea podría ser suficiente para bajar al USD y aumentar el apetito por riesgo. La verdad es que es muy probable las menciones sean hacia pausa y esperar a ver datos económicos dado un panorama incierto.
Curva de Tasas de EE.UU.
En el mercado cambiario o mercado FOREX vemos un USD mixto, muy lateral. En los pares emergentes tenemos el alza del USDBRL por temas locales de Brasil, donde el déficit fiscal es de cerca del 10% del PIB y existe mucha incertidumbre de si podrán reducirlo y si es la voluntad de Lula. El Banco Central ha subido en 3 ocasiones la tasa de referencia para un total de 175pb con aumento de 100pb en la última reunión. Brasil va en ciclo inverso a México y otros países de LATAM en cuanto a política monetaria.
El DXY sigue lateral pegado a la zona de resistencia de 107.00 unidades. El juego es en la mitad superior que va del MA20 días en 106.54 a la banda superior de 107.48 unidades. MACD sigue en sesgo de alza pero sin ímpetu en el movimiento, estamos en total espera para definir siguientes movimientos. Momentum en movimiento de alza pero reduciendo el ímpetu. Así vemos al precio como ha estado topado marcando con mechas de cada vela de días pasados la zona de resistencia. Estocástico en zona de sobrecompra.
En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el mercado muestra cansancio del alza, el precio juega por debajo de la línea de tendencia de alza pero el regreso a la baja o proceso de retroceso se ha frenado en la zona de mínimos previos de 20.09/20.10, carecemos de ímpetu. El MACD ha llegado en su proceso de «unwinding» de fuerza alcista, a la zona neutral. Momentum pierde el ímpetu de baja y marca neutralidad, por lo que esperamos poco movimiento. Siendo estrictos, vemos al estocástico en zona de sobreventa sugiriendo bajas limitadas, esto será hasta que suceda otra señal en MACD, en caso de ver MACD cruzar al lado negativo, que es probable desde que MACD en gráfica semanal la tenemos marcando movimiento de baja, veremos al precio perforar la zona de soporte de 20.10. Mientras el juego es en la mitad inferior de 20.09 a 20.28.
En 240 minutos vemos esa lateralidad dentro del cuadro de consolidación de 20.09 a 20.27. MACD en zona neutral marcando una operación de rango. Indicador de Momentum que usamos para los movimientos, a diferencia del MACD que marca además de movimiento, el sesgo, lo tenemos en zona neutral, es decir el movimiento por hoy tiende a ser muy lateral. Podemos jugar en el intradía con el estocástico para ver sobreventa y sobrecompra, ya con el rango definido entre 20.09 y 20.27 con media en 20.15 que funciona como pivote. Este juego lo podemos tomar hasta las 13 hrs. donde será el anuncio y el mercado reducirá muy seguramente la volatilidad para esperar la conferencia de prensa, a menos, como ya comentamos, que el «Dot Plot» y las proyecciones de inflación sean muy diferentes.
El mercado ha estado jugando como reloj suizo, ayer logramos vender buena posición de CxC en USD en zona de 20.25/20.26. Por el otro lado, en las CxP hemos reforzado coberturas en 20.10/20.12 pero sin abusar, esperando un retroceso mayor de baja, veremos si el FED nos da el catalizador.
Mañana es Banxico donde se espera un recorte de 25pb, pero la tasa sigue siendo muy alta, incluso en términos reales.
En 60 minutos vemos a más detalle el juego dentro del cuadro de consolidación, es una estructura lateral temporal, siempre que veamos estructuras laterales sabemos que es la antesala de una explosión o la detonación de un buen impulso. Aquí vemos que el MACD se acerca a zona neutral, de cruzar a la baja vamos a ver intentos de rompimiento de baja pero desde que MACD en gráfica de 240 minutos no está puesto en modo bajista no vamos a poder perforar, al menos de momento mientras escribimos esto no, necesitamos más acomodos con un MACD en gráfica diaria pasando al lado negativo. Momentum lo tenemos en movimiento de baja, pero siendo intradía este puede estar oscilando. Estocástico en sobreventa, niveles de Bollinger en 20.12 y 20.22, antes de la 1pm no esperaría perforación de baja, así que podemos jugar al soporte en 20.09 y vender en 20.22.
DXY en 107.10 unidades
WTI en 70.65 dpb
TSY 2Y en 4.22%
TSY 5Y en 4.25%
TSY 10Y en 4.398%
VIX en 15.44 unidades