- Vesta presentó un reporte positivo al 3T21, en línea a nuestros estimados
- Los Ingresos y el Ebitda aumentaron 9.4% y 7.1% respectivamente.
- Nuestro Recomendación es Compra con un PO de $42.0 para finales de 2022.
Vesta Reporta sus Resultados al 3T21
Al 3T21, Vesta presentó un crecimiento en los Ingresos, NOI y Ebitda de 9.4%, 8.6% y 7.1% respectivamente. Dichos resultados consideran los siguientes aspectos: 1) Un aumento en el GLA Total de 5.0% vs 3T20, el cual considera nueva superficie en el periodo; 2) Un Aumento en la Renta (dólares) de 1.6% vs 3T20; y 3) Una Tasa de Ocupación Operativa de 92.8% (+230pbs vs 2T20) pero a nivel estabilizado de 93.1% (+120pbs vs 3T20). En cuanto a los Márgenes NOI y Ebitda, éstos se ubicaron en 94.3% y 83.8%, niveles que implicaron una contracción de -70pbs y -180pbs respectivamente. El aumento del Margen Ebitda refleja menores costos relacionados a las propiedades que generan ingresos, además de menores gastos administrativos.
Crecimiento de Vesta en la Región del Norte, Bajío y el Centro
En el Bajío, Centro y Norte observamos un crecimiento en los Ingresos por Rentas de 10.7%, 10.0% y 7.2% respectivamente. En las 3 principales regiones de Vesta validamos los siguientes resultados: 1) En el Norte observamos un crecimiento en el GLA de 3.7% y una Tasa de Ocupación de 97.7% (+300bs vs 3T20) y Estabilizada de 98.9% (320pbs); 2) En el Bajío validamos un aumento en el GLA de 5.4%, y una Tasa de Ocupación de 90.8% (+100pbs vs 3T20) y Estabilizada de 90.8% (30pbs vs 3T20); y 3) En el Centro observamos un incremento en el GLA de 5.7%, y una Ocupación de 90.5% (240pps vs 3T20) y Estabilizada de 90.5% (60pbs).
Mantenemos Una Visión Positiva en Vesta para 2022
Consideramos que el reporte de Vesta fue positivo, de hecho, destacamos las sólidas métricas operativas del portafolio (mejor a trimestres previos y alienado a la estrategia 3 de la emisora), en conjunto a la incorporación de superficie arrendable. Al igual que las Fibras Industriales, el Sector se muestra con una favorable perspectiva para los próximos años, de hecho, existe GLA para incluirse durante los próximos meses (en el 2S21 y el 2022). Nuestra Recomendación es de Compra con un PO de $42.0 para finales de 2022.
