El miércoles, Barclays mantuvo su calificación de Equalweight sobre Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI), pero rebajó el precio objetivo a 25 dólares desde 42. La revisión refleja la creciente preocupación sobre la capacidad de la empresa para cumplir los requisitos de cotización del Nasdaq. Super Micro Computer está seleccionando un nuevo auditor y se espera que presente un plan al Nasdaq antes del 16 de noviembre de 2024 para volver a cumplir las normas de cotización de la bolsa.
Si se acepta el plan de Super Micro Computer, la empresa podría obtener una prórroga hasta el 25 de febrero de 2025 para presentar su formulario 10-K atrasado. El analista de Barclays destacó el creciente riesgo de que la empresa no cumpla los criterios de cotización del Nasdaq. Además, la posible eliminación de Super Micro Computer de los índices, con el próximo reajuste del S&P 500 acercándose a principios de diciembre, podría presionar aún más a la acción.
Los resultados recientes de la empresa también han contribuido a la rebaja del precio objetivo, con unos ingresos inferiores a los previstos en septiembre y un descenso previsto para diciembre. Ello podría indicar una pérdida de cuota de mercado debido a la reorientación de los pedidos de los clientes, posiblemente por la proximidad del final del ciclo del producto Hopper. Las comprobaciones del sector indican un desplazamiento de los pedidos de Hopper a Blackwell, con un descenso de los precios de las GPU de Hopper.
El análisis de Barclays prevé que los ingresos de Super Micro Computer se mantengan estables o disminuyan en el segundo semestre del año fiscal 2025, a medida que los pedidos de GB200 empiecen a entregarse a los proveedores de servicios en la nube. Esto podría provocar una brecha temporal en los ingresos de los trimestres de marzo y junio de 2025. La firma también prevé una ralentización de los márgenes brutos en la segunda mitad del ejercicio 2025, que terminará con una tasa del 13% para todo el año, debido a las presiones competitivas sobre los precios.
Las estimaciones revisadas de Barclays tienen en cuenta la cuota de mercado prevista y los problemas de margen bruto del producto GB200 de Super Micro Computer. La empresa prevé una cuota de mercado del 5-10% para los bastidores GB200, frente a una cuota del 15% para los servidores Hopper. El precio objetivo de 25 $ se basa en un múltiplo de 7x de los beneficios por acción previstos para el ejercicio fiscal 2026 de 3,57 $, una disminución con respecto a la estimación anterior de 4,15 $, lo que refleja los actuales retos e incertidumbres a los que se enfrenta la empresa.
En otras noticias recientes, Super Micro Computer sufrió una rebaja de Comprar a Mantener por parte de Argus debido a importantes preocupaciones contables y a la pérdida de un socio contable clave, Ernst & Young LLP (EY). Goldman Sachs también revisó su precio objetivo sobre las acciones de Super Micro, a raíz de unos ingresos inferiores a los previstos en los resultados preliminares de la empresa para el primer trimestre del año fiscal 2025 y su previsión para el segundo trimestre.
La empresa comunicó unos ingresos preliminares de entre 5.900 y 6.000 millones de dólares, por debajo de las estimaciones. A pesar de estos retos, Super Micro confirmó que su asignación de GPU Nvidia se mantiene sin cambios.
De cara al futuro, las previsiones de ingresos de la compañía para el segundo trimestre del año fiscal 2025 se sitúan entre 5.500 y 6.100 millones de dólares. En medio de estos acontecimientos, un Comité Especial independiente no encontró pruebas de fraude o mala conducta por parte de la dirección o el Consejo de Administración de la compañía.
Simultáneamente, la empresa china Semiconductor Manufacturing International Corp (SMIC) y Huawei están siendo investigadas por el Departamento de Comercio de EE.UU. por posibles violaciones de las leyes estadounidenses de control de las exportaciones. Las investigaciones se iniciaron a raíz de las preocupaciones planteadas por Michael McCaul, presidente del Comité de Asuntos Exteriores de la Cámara de Representantes.
Datos de InvestingPro
Datos recientes de InvestingPro proporcionan un contexto adicional al análisis de Barclays sobre Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI). A pesar de los retos destacados en el artículo, las métricas financieras de SMCI presentan un panorama mixto. El PER de la empresa se sitúa en 12,41, un valor relativamente bajo si se tiene en cuenta que sus ingresos han crecido un 109,77% en los últimos doce meses. Este crecimiento supera con creces la media del sector, lo que podría indicar una fuerte demanda de los productos de SMCI por parte del mercado.
Sin embargo, alineándose con las preocupaciones de Barclays, InvestingPro Tips señala que SMCI está "quemando rápidamente su efectivo" y "sufre de débiles márgenes de beneficio bruto". Esto último se refleja en el margen de beneficio bruto de la compañía del 14,13% para los últimos doce meses, lo que apoya la proyección de Barclays de una tasa de margen bruto del 13% para todo el año fiscal 2025.
Los datos de InvestingPro muestran una caída del 32,82% en el último mes y del 66,64% en los últimos seis meses. Esto coincide con el análisis del artículo sobre las posibles pérdidas de cuota de mercado y el cambio previsto de los pedidos de Hopper a los de Blackwell.
Para los inversores que buscan un análisis más exhaustivo, InvestingPro ofrece 19 consejos adicionales para SMCI, proporcionando una comprensión más profunda de la salud financiera de la empresa y su posición en el mercado.
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