El martes, Bernstein, una de las principales firmas de análisis, ofreció una perspectiva del sector europeo de bebidas para el año 2025, centrándose en los segmentos de bebidas espirituosas y cerveza. La firma señaló que, tras un 2024 difícil, las valoraciones de las bebidas europeas han tocado fondo, comparables a los niveles posteriores a la crisis financiera mundial.
Esto es particularmente evidente en empresas como Heineken, que según los datos de InvestingPro, cotiza cerca de su mínimo de 52 semanas de 32,77 dólares, habiendo caído más de un 31% en los últimos seis meses. La recuperación en 2025 depende de un cambio en el flujo de noticias, con un optimismo cauteloso hacia el mercado estadounidense del alcohol y una posible relajación de los aranceles chinos sobre el coñac.
Para el sector de las bebidas espirituosas, Bernstein prevé una recuperación gradual del mercado estadounidense. La empresa observó que los envíos de bebidas espirituosas per cápita en EE.UU. han disminuido un 6% desde su máximo, a pesar de las ganancias de cuota de mercado. Esto prepara el terreno para comparaciones interanuales favorables. Se vislumbra el final de la reducción de existencias para la mayoría de las empresas, aunque prevalece la cautela entre los principales distribuidores de Wine & Spirits.
Además, Bernstein espera un acuerdo entre la UE y China en relación con los vehículos eléctricos chinos, que podría dar lugar a la eliminación de los aranceles sobre el coñac. Sin embargo, el sector sigue siendo sensible a las políticas arancelarias de la administración Trump, a los posibles cambios en las directrices estadounidenses sobre alcohol y a la salud del mercado chino de consumo premium.
La mejor elección de Bernstein en la categoría de bebidas espirituosas de gran capitalización es Pernod Ricard, favorecida por su valoración en relación con Diageo, que tiene un mayor impulso a corto plazo en Estados Unidos y una menor exposición a China. En la categoría de bebidas espirituosas de mediana capitalización, Campari es la primera opción de la empresa. Tanto Pernod Ricard como Campari cotizan a aproximadamente 16,5 veces sus beneficios previstos para el año natural 2025, ligeramente por debajo de Diageo y significativamente por debajo de sus niveles históricos. Por otro lado, Remy Cointreau podría tener dificultades para recuperar la confianza de los inversores.
En cuanto al sector cervecero, Bernstein espera unas perspectivas sólidas, aunque modestas. La evolución en Estados Unidos debería mejorar ligeramente con respecto a 2024, y la estabilidad en Europa dependerá de las condiciones meteorológicas. Los mercados emergentes presentan un panorama variado, con debilidad en México y fragilidad en Brasil, pero crecimiento potencial en Vietnam. Para Heineken en concreto, los datos de InvestingPro muestran unos ingresos de 32.850 millones de dólares con un saludable EBITDA de 6.290 millones. La empresa ha mantenido el pago de dividendos durante 33 años consecutivos, lo que demuestra su resistencia financiera a pesar de los retos del mercado.
Las perspectivas de márgenes parecen estables, ya que el descenso de los precios de los cereales podría verse compensado por los efectos negativos de las coberturas del aluminio y de los tipos de cambio en México y Brasil. Las principales selecciones de Bernstein en el segmento cervecero son Carlsberg y Heineken, mientras que Anheuser-Busch InBev también recibe la calificación de "Outperform", pero con menos recorrido al alza debido a su valoración relativa.
Los analistas mantienen una postura alcista sobre Heineken, con datos de consenso disponibles a través de los exhaustivos informes de InvestingPro, que ofrecen un análisis detallado de más de 1.400 de los principales valores.
En otras noticias recientes, Heineken NV ha sido objeto de varias actualizaciones de analistas. BofA Securities redujo su precio objetivo para la empresa de 99,00 euros a 85,00 euros, al tiempo que mantuvo la calificación de "Comprar". Los analistas destacaron el potencial de un aumento del 4-8% en los beneficios orgánicos antes de intereses e impuestos (EBIT) para 2025 y la posibilidad de rentabilidad para los accionistas a partir de 2026.
Por otro lado, Deutsche Bank rebajó la cotización de Heineken de Comprar a Mantener, reduciendo su precio objetivo a 76,00 euros. El banco citó su preocupación por los resultados financieros de la empresa entre 2019 y 2024, lo que influye en sus perspectivas de crecimiento de los beneficios de la empresa.
CFRA elevó la calificación de las acciones de Heineken de "mantener" a "comprar", indicando su confianza en la fuerte marca de la empresa y su potencial de crecimiento a largo plazo a pesar de los recientes desafíos. La firma mantuvo un precio objetivo de 86,00 euros y destacó el sólido balance de Heineken, que podría respaldar una mayor innovación y posibles adquisiciones.
Por último, Citi mantuvo la calificación de Comprar para Heineken, con un precio objetivo de 99,00 euros. La firma prevé una mejora tanto de los volúmenes de ventas como de los márgenes de beneficio para el ejercicio fiscal 2025, a medida que disminuyan los retos del mercado y la empresa adopte una estrategia más clara.
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