El martes, BofA Securities actualizó sus perspectivas sobre Select Medical Holdings (NYSE:SEM), aumentando el precio objetivo a 24 dólares desde los 22,61 dólares anteriores y manteniendo la calificación de Comprar. El ajuste se produce tras la finalización de la distribución de acciones de Concentra por parte de Select Medical, que tuvo lugar el 25 de noviembre.
Las acciones de la compañía han mostrado una notable fortaleza, con una rentabilidad del 68,7% en lo que va de año, y según el análisis de InvestingPro, las acciones parecen infravaloradas según su modelo propietario de Valor Justo.
La distribución de acciones de Concentra fue el resultado de la reciente oferta pública inicial (OPI) de Concentra, en la que los accionistas de Select Medical recibieron 0,81 acciones de Concentra por cada acción de Select Medical que poseían. Este acontecimiento marcó el fin de la participación del 82% de Select Medical en Concentra.
Tras la distribución, BofA Securities revisó a la baja las estimaciones de ingresos de Select Medical en un 27% y las estimaciones de EBITDA ajustado en un 40%. El nuevo precio objetivo de 24 dólares refleja el cambio en la estructura de propiedad y aplica un múltiplo superior de 9,5 veces el EBITDA ajustado estimado para 2025, menos las participaciones no dominantes.
El múltiplo anterior era de 7,7 veces. Actualmente, la empresa cotiza a un múltiplo EV/EBITDA de 9,12 veces y mantiene una sólida puntuación de salud financiera de 3,33 sobre 5 en InvestingPro, que ofrece métricas de valoración completas e informes de investigación Pro detallados para más de 1.400 valores estadounidenses.
El analista señaló que el múltiplo ajustado sigue siendo un descuento en comparación con los pares de Select Medical en determinados segmentos, que cotizan entre 11 y 17 veces EV/EBITDA. Sin embargo, el nuevo múltiplo representa una prima sobre los hospitales de agudos, reconociendo que Select Medical no está sujeta a los mismos riesgos, como la posible expiración de los subsidios de intercambio o los recortes de Medicaid.
Las perspectivas positivas de la firma sobre Select Medical están impulsadas por el crecimiento orgánico previsto de un dígito intermedio. Este crecimiento se espera que sea impulsado por la expansión de los centros de rehabilitación para pacientes hospitalizados (IRF), incluyendo nuevos desarrollos y la adición de camas.
En otras noticias recientes, Select Medical Holdings Corporation informó de un fuerte tercer trimestre en 2024, con ingresos consolidados y EBITDA ajustado ambos creciendo un 6% en comparación con el mismo período del año pasado. La empresa completó con éxito la oferta pública inicial de Concentra, emitiendo más de 23 millones de acciones y conservando una participación mayoritaria. Existen planes para distribuir la participación restante en Concentra a los accionistas a finales de año, dependiendo de las condiciones del mercado.
La división de rehabilitación hospitalaria de Select Medical experimentó un aumento del 14% en ingresos y del 12% en EBITDA ajustado, a pesar de las pérdidas de puesta en marcha de nuevas instalaciones. La división de recuperación de enfermos críticos también experimentó un crecimiento, con un aumento del 3% en los ingresos y del 9% en el EBITDA ajustado. Además, la empresa está desarrollando un nuevo hospital de rehabilitación de 48 camas en Jacksonville (Florida) y tiene previstas otras instalaciones en otros estados.
La empresa revisó sus perspectivas de ingresos para 2024 a una horquilla de entre 6.950 y 7.150 millones de dólares, con un EBITDA ajustado previsto entre 865 y 885 millones de dólares. A pesar de algunas pérdidas de puesta en marcha y un ligero aumento de las ventas diarias pendientes, Select Medical continúa su trayectoria de crecimiento con múltiples proyectos de desarrollo en marcha y una mejora de la eficiencia operativa prevista para el próximo año.
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