El viernes, Raymond James ajustó su postura sobre WhiteHorse Finance (NASDAQ:WHF), moviendo su calificación de Outperform a Market Perform. El cambio se produce tras los resultados del tercer trimestre de 2024 de la compañía, que no cumplieron las expectativas fijadas por Raymond James, especialmente en términos de beneficios y valor liquidativo (NAV) por acción.
La firma de inversión señaló que los beneficios de WhiteHorse Finance en el tercer trimestre estuvieron por debajo de sus previsiones. Además, el valor liquidativo por acción tampoco estuvo a la altura de las tendencias del grupo. Estos factores han suscitado preocupación sobre las perspectivas crediticias de la empresa en un futuro próximo. Los analistas de Raymond James han expresado su escepticismo sobre la sostenibilidad del dividendo base de la empresa, que actualmente se fija en 0,385 dólares por acción cada trimestre.
Según Raymond James, anteriormente se preveía que el dividendo base de WhiteHorse Finance fuera sostenible a lo largo de su periodo de previsión para 2025. Sin embargo, la empresa ha revisado esta opinión debido a los recientes resultados y ahora cree que el dividendo ya no es rentable durante el período de previsión. A pesar de ello, se espera que el dividendo se cubra totalmente gracias a los ingresos indirectos, aunque a costa del desgaste del valor liquidativo por acción.
Los ingresos indirectos, que son ingresos no distribuidos en el periodo actual y trasladados a periodos futuros, son lo suficientemente sustanciales como para cubrir los pagos de dividendos por el momento. Raymond James estima que los ingresos indirectos actuales equivalen a tres cuartas partes del dividendo base existente, lo que indica que el dividendo podría mantenerse al menos hasta el verano de 2025 sin reducciones inmediatas.
En otras noticias recientes, WhiteHorse Finance comunicó sus resultados del segundo trimestre de 2024, que revelaron unos ingresos netos de inversión (NII) superiores al dividendo base de la empresa, a pesar de un ligero descenso del valor liquidativo (NAV) por acción. Los ingresos netos de inversión GAAP y el NII básico de la empresa para el segundo trimestre se situaron en 9,3 millones de dólares, o 0,40 dólares por acción, superando el dividendo base trimestral de 0,385 dólares por acción. Sin embargo, el valor liquidativo por acción de la empresa experimentó un ligero descenso del 0,4% con respecto al trimestre anterior, situándose en 13,45 $ al cierre del segundo trimestre.
WhiteHorse Finance también informó de que las inversiones brutas de capital ascendieron a 55,8 millones de dólares en el segundo trimestre, con un 60% de operaciones patrocinadas y un 40% de operaciones no patrocinadas. El valor razonable de la cartera de inversiones fue de 660 millones de dólares, con un rendimiento efectivo medio ponderado del 13,8%. Las prudentes perspectivas de la empresa ante una posible ralentización económica han llevado a centrarse en operaciones con un flujo de caja libre positivo, escaso carácter cíclico y sólidos propietarios.
La empresa espera que las actividades de refinanciación continúen a lo largo del año, influidas por las condiciones del mercado favorables a los prestatarios y las reducciones de tipos de interés previstas por la Reserva Federal en el cuarto trimestre de 2024. Además, WhiteHorse Finance tiene una capacidad significativa para nuevos activos, con 60 millones de dólares disponibles para la BDC y 30 millones de dólares para la JV. Por último, la compañía cerró tres nuevas originaciones en el tercer trimestre, por un total de aproximadamente 18 millones de dólares, y tiene más en proyecto.
Datos de InvestingPro
Datos recientes de InvestingPro arrojan luz adicional sobre la situación financiera de WhiteHorse Finance (NASDAQ:WHF). La capitalización bursátil de la empresa se sitúa en 269,62 millones de dólares, con un PER de 11,82, lo que indica una valoración relativamente baja en comparación con los beneficios. Esto se alinea con las preocupaciones de Raymond James sobre el rendimiento de la compañía y sus perspectivas de futuro.
Uno de los principales consejos de InvestingPro destaca que WhiteHorse Finance "paga un dividendo significativo a los accionistas", lo que se refleja en su impresionante rentabilidad por dividendo del 15,39%. Este alto rendimiento apoya el enfoque de Raymond James en el tema de la sostenibilidad de los dividendos. Otro consejo de InvestingPro señala que la empresa "ha mantenido el pago de dividendos durante 13 años consecutivos", lo que subraya su compromiso histórico con la rentabilidad de los accionistas a pesar de los retos actuales.
Cabe destacar que WhiteHorse Finance sigue siendo "rentable en los últimos doce meses", según InvestingPro. Esta rentabilidad, combinada con los sustanciales ingresos indirectos mencionados en el artículo, puede proporcionar cierto colchón para mantener los dividendos a corto plazo, como sugiere Raymond James.
Para los inversores que busquen un análisis más exhaustivo, InvestingPro ofrece consejos y métricas adicionales a los aquí mencionados. La plataforma cuenta actualmente con 8 consejos más para WhiteHorse Finance, que proporcionan una inmersión más profunda en la salud financiera y las perspectivas de la empresa.
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