Recortes de precio de OPEP podrían haber sido dirigidas a vendedores en corto: UBS

Por Geoffrey Smith

Investing.com -- Los recortes de producción anunciados por sorpresa por nueve miembros del grupo "OPEP+" el fin de semana pueden haber estado dirigidos a los vendedores en corto de crudo más que a otra cosa, según analistas de UBS (SIX:UBSG).

Giovanni Staunovo, estratega de materias primas de la Oficina Principal de Inversiones de UBS, dijo en una nota a clientes que era "posible que el recorte sorpresa tuviera como objetivo liquidar la acumulación de posiciones cortas en futuros y opciones de las últimas semanas”.

Los futuros del crudo suelen operarse con un sesgo neto "largo", que alcanzó un máximo histórico de 734,000 contratos en 2017 y ha ido disminuyendo de manera constante, aunque con importantes oscilaciones a corto plazo, desde entonces. El debilitamiento de las perspectivas de la economía mundial, debido a las sucesivas subidas de las tasas de interés en los países desarrollados y en la mayor parte del mundo emergente en los últimos dos años, había llevado esa posición larga neta a un mínimo de 10 años de 154,300 a finales de marzo, a medida que cada vez más agentes financieros apostaban a que los precios del crudo bajarían.

Los futuros del crudo habían saltado al conocerse la noticia y ampliaron sus ganancias el martes. A las 08:20 ET (12:20 GMT), los futuros del crudo estadounidense subían un 0.9% a 81.13 dólares, su nivel más alto desde finales de enero. El crudo Brent subió un 0.8%, hasta 85.59 dólares.

El movimiento de las posiciones largas netas ya había suscitado críticas de los ministros de la OPEP en los últimos meses, que habían advertido de que los mercados de futuros estaban divorciados de la realidad de un mercado en el que todavía hay poca capacidad excedentaria.

Señalaron las expectativas de un gran repunte de la demanda china este año, que probablemente compensará con creces cualquier caída de la demanda de los mercados desarrollados. Tanto la OPEP como la Agencia Internacional de la Energía prevén que el mercado físico pase de un superávit de oferta a corto plazo a un déficit sustancial a finales de 2023.

"Los recortes voluntarios de la producción no son nada nuevo, pero la magnitud de esta ronda no tiene precedentes", afirmó Staunovo. "Seguimos viendo que Arabia Saudita y los demás miembros de la OPEP+ mantienen las manos en el volante del petróleo y siguen controlando el mercado".

Los recortes anunciados el fin de semana significan que la OPEP, junto con Rusia y otros grandes exportadores de petróleo, han dicho que retirarán en conjunto 1.66 millones de barriles diarios de producción. Staunovo estimó que la reducción real de la oferta se situará más bien en torno a 1 millón de barriles diarios, dado que la OPEP ya producía por debajo de su nivel objetivo.

Staunovo también señaló que los recortes pueden haber sido una reacción a los planes de la administración Biden de volver a llenar la Reserva Estratégica de Petróleo, en un aparente intento de hacer bajar los precios para aliviar la alta inflación de EE.UU..

"Unos precios más altos deberían impedir que los productores de esquisto estadounidenses reduzcan sus inversiones", dijo Staunovo.