El miércoles, JPMorgan mantuvo su calificación de sobreponderar las acciones de Marico Ltd (MRCO:IN) con un precio objetivo estable de 715,00 INR. La valoración de la firma sigue a los resultados del segundo trimestre de Marico, que se alinearon con las expectativas del mercado, reforzados por unos ingresos adicionales superiores a los previstos que dieron lugar a una sorpresa en los beneficios.
El trimestre fue testigo de una mejora gradual del crecimiento del volumen, con un aumento interanual del volumen nacional del 5%, frente al 4% del trimestre anterior.
Los volúmenes de aceite de coco (CNO) de Marico registraron un crecimiento interanual del 4%, mientras que los volúmenes secundarios experimentaron un crecimiento de un solo dígito. Sin embargo, la categoría de aceite capilar de valor añadido (VAHO) se mantuvo moderada.
Se espera que la empresa experimente un impulso en la fijación de precios en la segunda mitad del año, con aumentos de precios en CNO de aproximadamente el 4% y en aceites comestibles Saffola de alrededor del 5% iniciados hacia finales del segundo trimestre.
Los nuevos segmentos de negocio de la empresa, incluidos los alimentos y las empresas de Digital-first, registraron un fuerte crecimiento. Alimentos creció un 28% interanual, con un crecimiento orgánico de mediados de la década, mientras que el segmento Digital-first alcanzó unos ingresos anuales recurrentes de 5.250 millones de rupias. Estos segmentos están en vías de duplicar sus ingresos recurrentes anuales durante el periodo previsto de 24 a 27 años, según los objetivos de la empresa.
A pesar de las expectativas de presiones sobre los márgenes en el segundo semestre debido al aumento de los costes de las materias primas, lo que podría dar lugar a una contracción máxima del margen EBITDA de 40-50 puntos básicos, la dirección pretende mantener la estabilidad.
JPMorgan prevé que el crecimiento de los ingresos de Marico, de dos dígitos, continúe en la segunda mitad del año fiscal, impulsado por el aumento de los precios y la mejora de la trayectoria de crecimiento del volumen, lo que debería, a su vez, apoyar el rendimiento de las acciones de la empresa.
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