Capital Economics destacó los progresos realizados por el Gobierno de Unidad Nacional (GNU) de Sudáfrica en los seis meses transcurridos desde su formación, señalando la mejora de la buena voluntad del mercado, la ausencia reciente de cortes de carga y la disminución de las limitaciones logísticas. La empresa reconoció la mejora de la situación fiscal, pero también señaló los importantes retos que se avecinan debido a los profundos problemas a los que se enfrenta la economía.
A pesar de los desacuerdos políticos en el seno del Gobierno de Unidad Nacional, las condiciones macroeconómicas en Sudáfrica han mejorado, con una inflación que retrocedió hasta el 2,9% interanual en noviembre. Esto permitió al Banco de la Reserva de Sudáfrica iniciar un recorte de los tipos de interés, reduciéndolos 50 puntos básicos, hasta el 7,50%. El país lleva más de nueve meses sin cortes de electricidad y ha mejorado la logística, lo que ha contribuido a la actividad económica.
El Gobierno de Unidad Nacional ha proseguido los esfuerzos de consolidación fiscal iniciados por el anterior gobierno del ANC, manteniendo superávits en el saldo primario y ganando la confianza de los inversores. Como resultado, el rendimiento de la deuda pública sudafricana a 10 años en moneda local ha caído hasta el 9,20%, lo que supone un descenso desde el máximo de casi el 11% alcanzado en la época de las elecciones.
Capital Economics sigue siendo optimista sobre las perspectivas económicas de Sudáfrica y prevé que el crecimiento supere el 2% este año. La empresa espera que sigan disminuyendo los efectos negativos de los cortes de electricidad y los problemas logísticos, y que el repunte del sector agrícola contribuya a este crecimiento, junto con el aumento de la confianza de los consumidores y las empresas, el descenso de la inflación y la relajación de la política monetaria.
Sin embargo, la empresa también advirtió de los riesgos que se avecinan, especialmente en lo que respecta a la política fiscal. El compromiso del Gobierno de Unidad Nacional con una política fiscal estricta puede verse puesto a prueba por el posible deseo del CNA de aumentar el gasto para conservar su base obrera y la oposición del DA a tales medidas.
Los problemas financieros de Eskom plantean otro reto importante, ya que los municipios deben a la empresa 74.000 millones de ZAR (4.000 millones de dólares) en facturas de electricidad impagadas, una cifra que se espera que aumente. El debate sobre la gestión de Eskom y los posibles rescates podría afectar a la capacidad del GNU para mantener las recientes mejoras en el suministro eléctrico.
En conclusión, aunque el GNU ha realizado progresos considerables, los arraigados problemas económicos de Sudáfrica siguen siendo difíciles de resolver. Capital Economics mantiene su estimación de crecimiento a medio plazo para la economía sudafricana en torno al 1,5% anual, supeditado a la resolución de estos retos estructurales.
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