Los bancos centrales de todo el mundo han dado señales de alejamiento de las estrictas políticas monetarias aplicadas durante la pandemia, ya que el Banco de Inglaterra (BoE) redujo el jueves su tipo de interés oficial del 5,25% al 5,00%. Este movimiento se alinea con el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Canadá (BoC) y otros que han comenzado a suavizar las estrictas posturas monetarias que se adoptaron para contrarrestar la inflación durante la pandemia de COVID-19.
Las presiones inflacionistas, impulsadas en gran medida por la interrupción de las cadenas de suministro y el aumento del gasto público, han empezado a remitir, preparando el terreno para una reducción de los tipos de interés. La Reserva Federal de EE.UU. también se está preparando para una posible bajada de tipos en septiembre, según ha indicado su presidente, Jerome Powell, si las condiciones económicas evolucionan según lo previsto.
Powell, en una declaración el miércoles, hizo hincapié en el doble objetivo de la Fed de salvaguardar el mercado laboral y mantener la inflación cerca de su objetivo del 2%. Expresó que podría considerarse un recorte de tipos en la reunión de septiembre si la inflación disminuye como se espera, la economía mantiene su fortaleza y el mercado laboral permanece estable.
A pesar del reciente giro hacia unos costes de financiación más bajos, el camino a seguir por los bancos centrales sigue siendo incierto, especialmente en lo que respecta a la rapidez o la importancia de la reducción de los tipos. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, mencionó que su reunión de septiembre está "muy abierta", sugiriendo nuevas reducciones de tipos si los datos económicos se ajustan a las previsiones.
En Canadá, el bajo rendimiento de la economía ha llevado al Banco de Canadá a apoyar el crecimiento, y se prevé una tercera bajada consecutiva de los tipos en septiembre. Del mismo modo, los mercados de futuros de tipos en EE.UU. están empezando a valorar la posibilidad de un recorte de tipos más sustancial de medio punto porcentual, en lugar de un ajuste de un cuarto de punto porcentual, dependiendo de las condiciones económicas previas a la próxima reunión de la Reserva Federal.
Los economistas sugieren que el mundo pospandémico podría experimentar una inflación tendencial más elevada, unos mercados mundiales menos integrados y un importante endeudamiento público, lo que podría obligar a los bancos centrales a mantener unos tipos de interés más elevados que en la era prepandémica, limitando así su capacidad de recortar los tipos.
El Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, transmitió cautela tras la decisión del banco central británico de recortar los tipos, declarando: "Tenemos que asegurarnos de que la inflación se mantiene baja, y tener cuidado de no recortar los tipos de interés demasiado rápido o en exceso."
En contraste con otros bancos centrales, el Banco de Japón (BoJ) subió los tipos esta semana, indicando un alejamiento de su agresiva política monetaria que incluía tipos de interés negativos y gestión del rendimiento de la deuda pública a largo plazo. Esta medida refleja la confianza en que Japón está saliendo del estancamiento económico.
A medida que los bancos centrales navegan hacia una nueva "normalidad", se enfrentan al reto de ajustar sus políticas en un mundo en el que los indicadores económicos tradicionales pueden dejar de ser aplicables. Powell destacó las circunstancias inusuales de la era pandémica, señalando el fracaso de las señales económicas típicas, como la curva de rendimiento invertida, para predecir con exactitud las condiciones económicas.
El camino que tienen por delante los bancos centrales implica remodelar sus balances y sus políticas de tipos de interés para adaptarse a realidades económicas que aún no se comprenden del todo. Powell se abstuvo de ofrecer orientaciones específicas sobre los futuros movimientos de los tipos de interés, subrayando que las decisiones dependerán de la evolución de la economía.
Reuters colaboró en la elaboración de este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.