Tras la primera vuelta de las elecciones legislativas en Francia, los inversores mantienen la incertidumbre sobre el impacto duradero de la respuesta positiva inicial del mercado. El diferencial entre la deuda pública francesa y la alemana se redujo el lunes después de que el partido Agrupación Nacional (RN) obtuviera el domingo una victoria menor de lo que habían anticipado algunos sondeos.
Los resultados de las elecciones han reducido la probabilidad de una mayoría absoluta para RN y la alianza de izquierdas, en segundo lugar, lo que ha sido un resultado reconfortante para los mercados, inquietos desde la inesperada convocatoria electoral del 9 de junio. Sin embargo, el ambiente sigue siendo tenso ante la inminencia de la segunda vuelta, el 7 de julio, y el futuro panorama político de Francia se presenta complejo.
A pesar del repunte del mercado el lunes, los activos franceses no se han recuperado del todo, con el rendimiento del país a 10 años subiendo a su nivel más alto desde noviembre y el diferencial entre los bonos franceses y alemanes todavía más de 25 puntos básicos más amplio que antes del anuncio de las elecciones. Las acciones de los tres mayores bancos franceses tampoco se han recuperado, con pérdidas que oscilan entre el 7 y el 12%.
Según Forest, que mantiene una posición infraponderada en la deuda francesa, el diferencial entre los bonos franceses y alemanes podría aumentar hasta 100 puntos básicos incluso con un Parlamento sin mayoría. La próxima segunda vuelta de las elecciones aumenta la incertidumbre política, con la formación de alianzas para contrarrestar la influencia de RN.
Los candidatos tienen hasta el martes para decidir si continúan sus campañas o se retiran, con una alta participación el domingo que indica un número récord de segunda vuelta a tres bandas, lo que podría favorecer al RN. Codirector del Aegon Strategic Bond Fund, destacó que el aumento del apoyo a los partidos de extrema derecha supondría el riesgo más importante de cara al futuro.
Los retos fiscales de Francia se ven agravados por un déficit presupuestario que ascendió al 5,5% de la producción el año pasado, superando los límites de la Unión Europea. Esto podría desencadenar medidas disciplinarias por parte del ejecutivo de la UE.
Los inversores también contemplan escenarios en los que la legislación se apruebe de forma ad hoc o el presidente Emmanuel Macron intente construir una mayoría amplia, aunque potencialmente inestable.
Reuters ha contribuido a este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.