Investing.com - Después del tono restrictivo que el Banco de México (Banxico) imprimió en el comunicado de su decisión de política monetaria la semana pasada, el consenso de analistas ya no solo ha descartado el primer recorte a las tasas de interés este año, sino que ha aplazado su pronóstico y ahora lo espera hasta marzo de 2024, de acuerdo con la edición más reciente de la Encuesta de Citibanamex de Expectativas (ECE).
“La mediana de la estimación para el próximo movimiento de la tasa de política monetaria se mantiene en un recorte de 25 puntos base, pero ahora éste se anticipa hasta marzo de 2024, desde febrero en la encuesta anterior”, se lee en la nota introductoria de la Encuesta dada a conocer el jueves.
Pero hay quienes van más allá. En la Encuesta previa a la decisión de Banxico de septiembre, en la que mantuvo las tasas sin cambios en 11.25%, solo cuatro analistas privados pronosticaban el recorte hasta el segundo trimestre del 2024; ahora son una decena.
Y también llama la atención que los resultados de dicha consulta arrojan que ahora hay más expertos que aplazaron su proyección de recortes a las tasas hasta junio de 2024. En las consultas previas, sólo Bank of America (NYSE:BAC) sostenía este pronóstico, pero ahora Multiva, Valmex y XP Investments se han unido al coro.
“Ahora vemos una mayor dispersión en cuanto a las expectativas del inicio del ciclo de recortes, ya que de los 32 participantes que respondieron estas preguntas, uno aún pronostica el primer recorte para diciembre de 2023, 19 lo estiman para el primer trimestre de 2024 y 10 lo proyectan para el segundo trimestre de 2024”, explicó Citibanamex.
En su última decisión, Banxico acentuó el tono restrictivo pues no solo cerró la puerta a los recortes en las próximas reuniones, sino que advirtió de más riesgos inflacionarios y revisó al alza los pronósticos de inflación, apuntando a que el objetivo del 3% será alcanzado hasta el primer trimestre de 2025, cuando anteriormente lo esperaba en el cuarto trimestre de 2024.
Estos mensajes parecen haber calado en las proyecciones de las instituciones financieras al punto que ahora en Econosignal esperan un aumento adicional a las tasas de interés en febrero, y en Vector Casa de Bolsa creen que habrá un apretamiento adicional en mayo.
“Dos participantes ahora estiman que el próximo movimiento de Banxico sería un aumento de 25 pb cuando ningún participante proyectaba este movimiento como el próximo en nuestra encuesta previa”, resaltaron desde Citibanamex.
El pronóstico de la tasa de interés para el cierre de 2023 se mantuvo en 11.25%, pero para 2024 aumentó a 9.00% desde 8.50% de la Encuesta previa.
Inflación seguirá en descenso
Los participantes de la encuesta pronostican un aumento del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) de 0.45% mensual en septiembre, o 4.46% anual, por debajo de la cifra de agosto de 4.64%.
La inflación subyacente se estima en 0.36% mensual en septiembre, o 5.75% anual, menor a la registrada el mes anterior de 6.08%.
Para la no subyacente en septiembre se espera en 0.73% mensual, o 0.63% anual, desde el 0.37% anual observado un mes antes.
Para octubre, los analistas anticipan que la inflación general se ubique en 0.57% mensual, o 4.47% anual, y una inflación subyacente de 0.33% mensual, resultando en un 5.44% anual.
Para el cierre del 2023, las proyecciones se mantienen en 4.70%, y para la subyacente disminuyeron marginalmente a 5.09% desde 5.10% en la encuesta previa.
Para 2024, las estimaciones de inflación general y subyacente permanecieron estables, ambas en 4.00%.
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