por Gloria García Díaz
Infosel, septiembre. 13.- Los temidos pronósticos de que el tipo de cambio alcance un nivel de 20 pesos por dólar y que ha tocado en algunas ocasiones desde el año pasado, están ahora sí en camino de materializarse, al menos hacia allá apuntan los futuros del peso y las estimaciones de los analistas.
Diversos factores han jugado en contra de la moneda nacional en los últimos 12 meses, siendo quizás el de mayor relevancia el conflicto comercial entre China y Estados Unidos por sus ramificaciones sobre el desempeño económico global.
Así, cuando los gobiernos estadounidense y chino intensificaron su disputa comercial hace unas semanas, la moneda mexicana registró un mal momento, llegando incluso a perder 5.3% de su valor contra el dólar en agosto --el peor mes desde octubre del año pasado cuando el entonces presidente electo, Andrés Manuel López Obrador, anunció la cancelación de la obra para edificar el Nuevo Aeropuerto Internacional de México (NAIM), en lo que fue el Lago de Texcoco.
Los movimientos que ha registrado la moneda mexicana no son más que "un indicativo del cambio de tendencia, y de que inclusive, muy pronto, podría superar el máximo de diciembre del año pasado de 20.65 por dólar", dijo en un reporte Francisco Caudillo, experto en análisis técnico de Monex, un grupo financiero mexicano.
Para este estratega, la debilidad del peso en agosto lo llevó a registrar un cruce dorado o Golden-Cross, en donde, la media móvil, un indicador de tendencia, de 50 días, superó de forma alcista a la de 200 días, lo que, para los analistas técnicos, representa un cambio en la tendencia del valor del tipo de cambio, hacia una mayor depreciación.
Si bien en los últimos días la moneda local ha ganado algo de terreno frente al dólar ante algunas señales de cautela de los gobiernos de Estados Unidos y China entorno a su disputa comercial, y por las políticas monetarias más laxas en varias economías, los pronósticos, como los futuros de la moneda mexicana, apuntan a que el tipo de cambio no regresará a los niveles de entre 18 y 19 pesos por dólar que la caracterizaron en meses pasados.
Al contrario, todo indica, desde esas perspectivas, que la moneda mexicana cotizará en 20 pesos por dólar el año siguiente.
Tan solo en el mercado de futuros, donde se celebran contratos de un activo, con un precio pactado hoy, pero para ejercerse en el futuro, el peso se estima que tendrá un valor cercano a 21, en términos de la divisa estadounidense, para agosto de 2020, o de 20.61856 unidades para ser exactos.
Al mismo tiempo, las coberturas cambiarias que ofrece el gobierno mexicano, a través de Banco de México, a quienes requieren dólares en el futuro a un precio pactado, apuntan también a una mayor debilidad de la moneda local para el siguiente año.
El precio de los tres y únicos contratos de coberturas cambiarias que hasta ahora ha ofrecido Banco de México que vencen en 2020, reflejan que el tipo de cambio cotizará para entonces en un nivel superior a los 20 pesos por dólar.
Con estas estimaciones en mente y "reconociendo que hay varios riesgos que aún se avecinan y dado que la volatilidad podría aumentar nuevamente. . . todavía estamos largos en el tipo de cambio", dijo en un reporte el equipo de BBVA (MC:BBVA) Sovereign Bonds Research.
En la jerga financiera, "estar largo" sobre un activo, en este caso el tipo de cambio peso-dólar, es apostar a que su precio seguirá incrementándose, que no es más que la moneda seguirá depreciándose frente al dólar.
Claro que ni las coberturas cambiarias ni los futuros ni las estimaciones de los analistas son infalibles en cuanto a los niveles que tendrá la moneda mexicana en el futuro.
Es más, en diversas ocasiones, los precios de esos contratos, más las estimaciones de los especialistas, han errado como predictores de la evolución del peso mexicano, o de otros activos.
Claro que en el escenario actual de un serio conflicto comercial entre Estados Unidos y China, al que sin duda se le sumará la elección presidencial estadounidense del próximo año, no es tan descabellado pensar que la moneda mexicana tenderá a depreciarse antes que apreciarse, más si el presidente Trump, quien buscará la reelección, renueva ataques contra México por su incapacidad para contener la migración o el flujo de drogas hacia Estados Unidos.
En el pasado, los ataques de Trump contra México provocaron fuertes pérdidas del peso contra el dólar.
Frente a estas consideraciones, más el hecho de que las posiciones especulativas contra el peso volvieron a subir esta semana luego de cuatro caídas consecutivas, muchos analistas consideran que será muy difícil que el tipo de cambio logre fortalecerse y no supere el nivel de 20 pesos por dólar --incluso en el corto plazo.
De ahí que los estrategas de Grupo Financiero Banorte (MX:GFNORTEO) Ixe, sugieren comprar dólares cuando el peso se ubique "por debajo de 19.50 por dólar".
