UBS actualizó sus previsiones para el dólar neozelandés (NZD), anticipando un rendimiento inferior frente a sus homólogos del G10, incluido el dólar estadounidense.
Esta revisión sigue a una advertencia previa emitida el 30 de mayo sobre el par NZDUSD patinando sobre hielo delgado debido a un desajuste entre el posicionamiento largo neto y las perspectivas de crecimiento. UBS había rebajado entonces sus previsiones para el NZDUSD y sugería una posición larga en el AUDNZD a 1,08, con el objetivo de 1,15 a 12 meses.
UBS reconoció que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) dio un giro moderado antes de lo esperado. La reciente visita de la firma a Nueva Zelanda reforzó su opinión de que la actividad económica del país se había ralentizado, con una política monetaria restrictiva que afectaba significativamente a la demanda interna.
Esta perspectiva se vio respaldada por las observaciones realizadas hoy por el RBNZ, citando encuestas empresariales y de consumo junto con datos sobre gasto y crédito que indicaban un descenso de la actividad.
Los datos del índice de precios al consumo (IPC) del segundo trimestre, cuya publicación está prevista para el 17 de julio, son fundamentales. UBS prevé un IPC inferior al previsto por el RBNZ, con un aumento trimestral del 0,5% y una subida anual del 3,4%, frente a las estimaciones del banco central del 0,6% y el 3,6%, respectivamente.
En particular, el RBNZ no ha exigido históricamente que el IPC se sitúe dentro de la banda objetivo para iniciar un ciclo de relajación. El RBNZ ha suavizado ahora sus perspectivas, sugiriendo una vuelta al objetivo del IPC en la segunda mitad de este año, frente a su anterior declaración de mayo, que indicaba finales de 2024.
En cuanto al tipo de interés, UBS espera ahora que el RBNZ aplique el primer recorte de 25 puntos básicos en agosto, frente a su previsión inicial de noviembre. El tipo terminal previsto se sitúa en el 3,25% para el cuarto trimestre de 2025, por debajo del 5,5% actual.
Por lo que respecta a las consideraciones de inversión, UBS mantiene la opinión de que el dólar neozelandés tendrá probablemente un rendimiento inferior al de la mayoría de las divisas del G10 en los próximos 12 meses. También considera que el AUDNZD subirá hasta alrededor de 1,15 durante el mismo periodo y sugiere añadir posiciones al nivel actual de 1,10.
Los indicadores técnicos del NZD están mostrando signos de debilidad, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) a la baja y el tipo de cambio al contado cayendo bruscamente por debajo de la media móvil de 50 días, mientras que el impulso se mantiene neutral. UBS señala que un riesgo potencial para sus previsiones es un aumento inesperado de los datos del IPC del segundo trimestre.
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