Por Robert Smith
LONDRES, 25 sep (IFR) - Abengoa (MADRID:ABGek) pretende refinanciar un préstamo de 200 millones de euros concedido por un hedge fund estadounidense, pero podría tener dificultades para lograrlo debido al recelo en el mercado hacia la deuda de la empresa de energía española.
Varias fuentes dijeron a IFR que el préstamo procedía de Elliott Management, el fondo estadounidense implicado en una larga batalla con Argentina por el impago de su deuda.
Abengoa decidió cancelar el préstamo antes de acordar en julio vender activos subyacentes, dentro de un programa de desinversiones para reforzar su balance. Fuentes indican que el préstamo aún tiene que ser devuelto. Abengoa declinó hacer comentarios.
El episodio arroja luz sobre las necesidades de financiación de Abengoa, que ha puesto en marcha una ampliación de capital de 650 millones de euros, en la que su principal accionista cederá el control. ID:L5N11U14U
También muestra las dificultades que la empresa podría afrontar a la hora de refinanciar miles de millones de euros en préstamos puente. Abengoa califica muchos de estos préstamos como "deuda no recurrente", excluyéndola de la deuda corporativa aunque cuentan con garantías de la empresa.
La decisión de Abengoa de reclasificar un bono corporativo como no recurrente el año pasado asustó al mercado de bonos, lo que provocó que sus prácticas contables y niveles de deuda se vigilaran más de cerca. ID:nL6N0T34LV
En junio de 2015, la empresa tenía una deuda no recurrente de 2.200 millones de euros.
PLANES DE BONOS DE PROYECTO
El préstamo de 200 millones de euros, que la compañía describió a los inversores como "equity unlock", fue concedido en octubre de 2013 para sus proyectos solares en España Solaben 1 y 6.
Project Finance International, una publicación de Thomson Reuters, publicó en julio que Abengoa contrató a bancos para emitir un bono que refinancie el préstamo puente, pero la transacción no ha salido adelante por las dudas sobre las finanzas de la compañía.
Varios inversores dijeron que sería difícil colocar el bono para los parques solares ya que los bonos corporativos de la empresa cotizan en mínimos a pesar de que en principio el proyecto solar tiene un grado de inversión seguro.
Abengoa pretende vender su filial cotizada en EEUU Abengoa Yield, que incluye los proyectos Solaben 1 y 6, y anunció en julio que prevé que los ingresos ronden los 277 millones de euros.
Si la refinanciación continúa estancada, podrían verse mermados los beneficios de la venta de los dos proyectos solares.
La empresa de energía española posee un 49 por ciento en Abengoa Yield, a quien vende proyectos operativos para captar dinero y desconsolidar su deuda.
Abengoa dijo a inversores el jueves que pretende captar al menos 1.200 millones de euros con la venta de activos para finales de 2016.
Además de vender proyectos, Abengoa ha dicho que podría captar dinero reduciendo más su participación en Abengoa Yield, pero los inversores han cuestionado si eso podría repercutir en los compromisos de control que Abengoa ha asumido.
Un inversor dijo que las cláusulas adherentes a estos compromisos se activarían si la participación de Abengoa se sitúa por debajo del 35 por ciento, lo que implica que la yieldco se podría ver obligada a recomprar deuda no recurrente.
Abengoa declinó hacer comentarios al respecto.
En junio de 2015, las filiales operativas de Abengoa Yield tenían 4.900 millones de dólares en deuda neta de proyectos.