Investing.com-. Los expertos de Barclays (LONDON:BARC) han rebajado hoy martes el precio objetivo de Telefónica (MADRID:TEF) de 14,40 a 13,40 euros, manteniendo la recomendación de neutral, después de analizar con profundidad la situación de su deuda tras la depreciación de divisas en Latinoamérica a las que la compañía está expuesta (50% del free cash flow). Aseguran que los dividendos están garantizados incluso si no se realiza la venta en Reino Unido.
El apalancamiento, sin embargo, permanecerá elevado (múltiplos de 2,7 en 2016), lo que podría amenazar el rating de deuda y obligar a la operadora española a reducir su dividendo por acción en efectivo.
La depreciación de divisas lleva a Barclays a reducir sus estimaciones de OIBDA (resultado operativo antes de depreciaciones y amortizaciones, por sus siglas en ingles) en un 2-3% para 2015-18, lo que sitúa la cifra por debajo del consenso (actualmente en el -3%). Y podrían tener que aplicarse nuevas rebajas si la situación macro en Latam afecta a la demanda de telecos por debajo de las previsiones actuales.
“Los riesgos permanecen, aunque Telefónica todavía cotiza con una prima respecto de su competencia”, sentencian.