Bridgewater Associates, el prominente fondo de cobertura macroeconómica mundial, ha señalado que la fuerte caída de la renta variable japonesa ha sido una reacción exagerada y ha transmitido a sus inversores que el desplome del lunes, cuando el Nikkei se desplomó un 12,4%, fue desproporcionado en relación con el cambio real de las condiciones económicas fundamentales.
Las ventas, que supusieron la mayor caída en un solo día desde el desplome del Lunes Negro de 1987, se produjeron después de que el viernes pasado los datos de empleo de EE.UU. indicaran una tasa de paro superior a la prevista, lo que desató el temor a una posible recesión en el país.
Sin embargo, el análisis del fondo, que gestiona 112.500 millones de dólares en activos, sugiere que las condiciones fundamentales no se han alterado lo suficiente como para justificar una respuesta tan drástica del mercado.
El martes, el índice de referencia japonés experimentó una fuerte recuperación, cerrando con una subida del 10,2%. Este repunte se produjo después de que los inversores comenzaran a revertir las operaciones financiadas en yenes, una estrategia que había sido popular para financiar adquisiciones de acciones durante años.
La inesperada decisión del Banco de Japón de subir los tipos de interés la semana pasada contribuyó a la volatilidad de los mercados.
El comentario de Bridgewater subrayó la opinión de que la liquidación probablemente sería breve y no indicaría un cambio importante en los fundamentos. El fondo de cobertura reconoció que un yen más fuerte y un crecimiento más lento en los mercados desarrollados podrían presentar condiciones menos favorables para las acciones japonesas. No obstante, se hizo hincapié en que el desmantelamiento de las operaciones de carry trade sobre el yen contribuyó en gran medida a amplificar los movimientos del mercado.
A pesar de estos retos, Bridgewater sigue considerando la renta variable japonesa como una oportunidad de inversión algo atractiva. El fondo no reveló si participaba directamente en el carry trade del yen.
Los fondos de cobertura macroeconómicos globales como Bridgewater, que operan con varias clases de activos en distintas regiones, se han visto afectados por la reciente subida del yen. Estos fondos, incluidos los fondos de futuros gestionados y los asesores de negociación de materias primas (CTA), tenían posiciones sustanciales apostando contra la divisa japonesa.
PivotalPath, una empresa de análisis de fondos de cobertura, informó de que entre el 1 y el 5 de agosto, estos fondos sufrieron pérdidas de entre el 1,5% y el 2,5% debido a sus posiciones cortas en yenes. Tras un descenso de más del 2% en julio, la rentabilidad de estos fondos en lo que va de año ha bajado entre un 4% y un 5%, a pesar de las ganancias de casi el 8% registradas en abril.
Reuters ha contribuido a este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.